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02.08.2012 16:16

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Henkel vz halten

Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Vorzugsaktie von Henkel (ISIN DE0006048432/ WKN 604843) unverändert mit dem Rating "halten".

Henkel habe im zweiten Quartal 2012 bei einem Umsatz im Rahmen der Erwartungen deutlich stärkere Margenfortschritte erzielt, als die Analysten erwartet hätten. Mit einem organischen Umsatzwachstum von 4,0% habe Henkel leicht über ihrer Schätzung (+3,8%) gelegen. Dies sei insbesondere getrieben durch Wasch-/Reinigungsmittel (+5,1%; BHLe: +4,1%) gewesen.

Kosmetik-/Körperpflege (+2,8%; BHLe: +3,0%) und Adhesive Technologies (+3,6%; BHLe: +4,0%) hätten leicht unter den Erwartungen der Analysten gelegen. Als erfreulich würden sie erachten, dass der Umsatz in Westeuropa stabil geblieben sei. Hier sei es Henkel gelungen, ein schwächeres Geschäft in Südeuropa durch Wachstum in den übrigen Ländern zu kompensieren.

Getrieben worden sei die deutliche Margenverbesserung (+150 BP auf 14,5%) nach Erachten der Analysten vor allem durch weitere Kostensenkungsmaßnahmen sowie Effizienzsteigerungen in der Produktion und in der Lieferkette. Aber auch bei den Vertriebs- und Marketingkosten sowie bei den Verwaltungskosten seien Fortschritte erzielt worden.

Am stärksten habe sich dies in den Segmenten Wasch-/Reinigungsmittel und Adhesive Technologies bemerkbar gemacht. In beiden Segmenten habe die bereinigte EBIT-Marge um 150 Basispunkte verbessert werden können. Schwächer als erwartet sei die Marge bei Kosmetik/ Körperpflege gewesen.

Den Ausblick für den Umsatz (organisches Wachstum von 3% bis 5%) und die bereinigte EBIT-Marge (14%) habe Henkel bestätigt. Für den bereinigten Gewinn je Aktie sei Henkel dagegen zuversichtlicher. Dieser solle in 2012 um etwa 15% zulegen. Bisher sei ein Wachstum von mehr als 10% in Aussicht gestellt worden.

Die Analysten hätten bereits mit einer Verbesserung um 14,3% gerechnet, würden diese Schätzung aber leicht hochnehmen, da sie angesichts der ausgewiesenen Steuerquote des ersten Halbjahres ihre Schätzung für die Steuerbelastung für 2012 und 2013 gesenkt hätten.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre "halten"-Empfehlung für die Henkel-Vorzugsaktie. Das Kursziel würden sie von 58,00 Euro auf 60,00 Euro anheben. Mit Spannung würden die Analysten nun auf die Vorstellung der Strategie am 16. November warten. (Analyse vom 02.08.2012) (02.08.2012/ac/a/d)

Zusammenfassung: Henkel vz halten
Unternehmen:
Henkel KGaA Vz.
Analyst:
Bankhaus Lampe KG
Kursziel:
60,00 EUR
Rating jetzt:
halten
Kurs*:
58,30 EUR
Abst. Kursziel*:
+2,92%
Rating vorher:
halten
Kurs aktuell:
76,24 EUR
Abst. Kursziel aktuell:
-21,30%
Analyst Name:
Heiko Feber
KGV*:
17,3
Ø Kursziel:
85,12 EUR

*zum Zeitpunkt der Analyse

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