Henkel vz. AktieWKN: 604843 / ISIN: DE0006048432

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03.04.2012 14:43
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Henkel vz halten (National-Bank AG)

Essen (www.aktiencheck.de) - Steffen Manske, Analyst der National-Bank AG, stuft die Vorzugsaktie von Henkel (ISIN DE0006048432/ WKN 604843) von "kaufen" auf "halten" herab.

Die Analysten hätten die Henkel-Vorzugsaktie am 8. September 2010 auf "kaufen" heraufgestuft und dieses Votum u. a. mit ihrer Primärstudie vom 1. Dezember 2011 bestätigt. Seit der Hochstufung errechne sich ein Total Return von 46,8% bzw. eine Outperformance zum DAX (ISIN DE0008469008/ WKN 846900) von 32,4 Prozentpunkten.

Die Analysten würden den vor Monatsfrist gegebenen Geschäftsausblick 2012 einer organischen Umsatzsteigerung im Rahmen der mittelfristigen Ziele von 3% bis 5% als positiv und erreichbar beurteilen. Ergebnisseitig dürften fortgesetzte Effizienzverbesserungsmaßnahmen ihre Wirkung zeigen, sodass eine Steigerung der bereinigten Umsatzrendite von 13,0% auf 14,0% vom Unternehmen erwartet werde.

Im Hinblick auf die zuletzt erzielte Umsatzentwicklung (Jahr 2011: 5,9%, Q4 2011: 3,8%) würden die Analysten in ihren aktualisierten Bewertungsmodellen von einer konservativen Erlösverbesserung von 3% auf 16,073 Mrd. EUR ausgehen. Operativ würden sie eine EBIT-Marge inklusive zusätzlicher Einmaleffekte (im Wesentlichen Restrukturierungsmaßnahmen) von 13,3% für realistisch halten.

Insgesamt habe sich das Kurspotenzial durch den jüngsten Kursanstieg jedoch deutlich verringert. So notiere der Wert mittlerweile mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis 2012 von 15,7 (Vergleichsgruppe: 14,8) und einem Kurs-Cashflow- Verhältnis von 12,1 (Vergleichsgruppe: 11,5) über dem Peergroup-Niveau.

Die Analysten der National-Bank AG reduzieren aufgrund des gestiegenen Bewertungsniveaus ihr Votum für die Henkel-Aktie von "kaufen" auf "halten". Auf Basis ihrer beiden aktualisierten Bewertungsverfahren Peergroupvergleich, Discounted Cash Flow (DCF)-Methode würden sie einen fairen Aktienkurs von 59,50 EUR (bisher 57,50 EUR) ermitteln. (Analyse vom 03.04.2012) (03.04.2012/ac/a/d)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

Zusammenfassung: Henkel vz halten

Unternehmen:
Henkel KGaA Vz.
Analyst:
National-Bank AG
Kursziel:
59,50 EUR
Rating jetzt:
halten
Kurs*:
55,13 EUR
Abst. Kursziel*:
-
Rating vorher:
kaufen
Kurs aktuell:
118,95 EUR
Abst. Kursziel aktuell:
-
Analyst Name:
Steffen Manske
KGV*:
15,7
Ø Kursziel:
121,50 EUR

*zum Zeitpunkt der Analyse

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Sell: 2
100
105
110
115
120
125
130
135
140
Nomura
109 €
HSBC
113 €
Citigroup Corp.
122 €
Merrill Lynch & Co., Inc.
135 €
Bernstein Research
129,50 €
Bankhaus Lampe KG
134 €
Société Générale Group S.A. (SG)
136 €
Macquarie Research
114 €
Credit Suisse Group
105 €
BNP PARIBAS
119 €
Robert W. Baird & Co. Incorporated
110 €
Deutsche Bank AG
110 €
Norddeutsche Landesbank (Nord/LB)
116 €
S&P Capital IQ
130 €
Joh. Berenberg, Gossler & Co. KG (Berenberg Bank)
133 €
Goldman Sachs Group Inc.
111 €
UBS AG
109 €
Baader Bank
121 €
Kepler Cheuvreux
133 €
Commerzbank AG
136 €
Independent Research GmbH
128 €
Barclays Capital
112,40 €
JP Morgan Chase & Co.
115 €
Warburg Research
135 €
Abstand aktueller Kurs zum Ø Kursziel: +2,14%
Ø Kursziel: 121,50
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