Holcim marktgewichten

Als einer der weltweit führenden Produzenten von Zement und Zuschlagstoffen sei Holcim stark in den Emerging Markets verankert. Rund drei Viertel des Zementabsatzes würden in den längerfristigen Wachstumsmärkten außerhalb Westeuropas und Nordamerikas erzielt - mit steigender Tendenz. Damit sei Holcim gut positioniert, um vom längerfristigen Infrastrukturbedarf dieser Märkte zu profitieren. Die globale Zementindustrie dürfte spätestens ab 2010 von den weltweit aufgelegten Programmen zur Abfederung des Konjunkturabschwungs profitieren, die je nach Land zu Nachfrageimpulsen von bis zu plus 5% führen dürften.

Vorderhand drücke jedoch der dramatische Konjunktureinbruch auf das Ergebnis von Holcim und führe auch zu Werkschließungen (USA, Spanien). Im aktuellen Umfeld fokussiere Holcim auf die Cashflowgenerierung und plane für 2009 nur noch Unterhaltsinvestitionen im Umfang von CHF 0,4 Mrd. (2008: CHF 1,2 Mrd.). Damit sollte die Nettoverschuldung, die nach neun Monaten 2008 78% des Eigenkapitals ausgemacht habe, weiter reduziert werden. Holcim gehöre damit innerhalb des Sektors immer noch zu den am solidesten finanzierten Konzernen.

Die Analysten der Zürcher Kantonalbank haben die Aktie von Holcim derzeit mit "marktgewichten" eingestuft. (Ausgabe 7 vom 18.02.2009) (18.02.2009/ac/a/a)
Analyse-Datum: 18.02.2009