Erhard Schmitt, Analyst von Helaba Trust, bewertet die Holcim-Aktie (ISIN CH0012214059/ WKN 869898) mit "verkaufen".
Nach Ansicht der Analysten bestehe nach Goutierung der augenblicklichen Ertragsstärke sowie der wertsteigernden Akquisitionen in Form von Kurssteigerungen und weiter angehobenen Gewinnerwartungen vorübergehend gewisses Enttäuschungspotenzial bei den Investoren, wenn Aufbau- und Integrationskosten der Neuerwerbe in den beiden größten Zementmärkten der Welt die augenblicklich noch beschränkte Profitabilität übersteigen sollten. Das sich noch beschleunigende Ergebniswachstum im vierten Quartal 2005 habe die Erwartungen der Analysten übertroffen. In das laufende Jahr dürfte der Konzern ebenfalls mit viel Schwung gestartet sein, zumal fortgesetzte Preiserhöhungen die operativen Margen gestützt hätten.
Unter strategischen Aspekten erscheine der jüngste Ausbau der Beteiligungen in Indien und China sinnvoll. Jedoch werde es mit Blick auf die zu erwartende Kapitalerhöhung und hohen Multiplikatoren der neuen Wachstumstreiber vermutlich zwei Jahre dauern, bis sie sich positiv im Ergebnis je Aktie niederschlagen würden. Wegen zyklischer Risiken erscheine den Analysten der am Analystenkonsens ablesbare Optimismus der Marktteilnehmer hinsichtlich der Gewinnentwicklung aus heutiger Sicht ebenfalls übertrieben.
Die Empfehlung der Analysten von Helaba Trust für den Holcim-Titel lautet unverändert "verkaufen".
Analyse-Datum: 29.03.2006
NYSE
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