Homag Group kaufen (AC Research)

Die Gesellschaft habe vorläufige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2007 bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen 2007 den Auftragseingang im Vergleich zum Vorjahr um 19% auf 747 Millionen Euro steigern können. Die Umsatzerlöse hätten sich gleichzeitig um über 13% auf fast 837 Millionen Euro erhöht. Die Gesamtleistung sei um 16% auf rund 860 Millionen Euro verbessert worden. Der Auftragsbestand habe sich zum Geschäftsjahresende 2007 im Vergleich zum Vorjahr um 32% auf 255 Millionen Euro erhöht. Beim EBITDA vor IPO-Kosten und Aufwand aus der Mitarbeiterbeteiligung sei ein Zuwachs um rund 21% auf 103,3 Millionen Euro verzeichnet worden. Beim Vorsteuergewinn vor IPO-Kosten und Aufwand aus der Mitarbeiterbeteiligung sei ein Anstieg um 38% auf 71,3 Millionen Euro erzielt worden. Der Jahresüberschuss nach Anteilen Dritter habe sich schließlich um 58% auf 32 Millionen Euro oder 2,12 Euro je Aktie verbessert.

Die vorgelegten Zahlen seien nach Ansicht der Analysten von AC Research sehr gut ausgefallen. Auf der Gewinnseite habe das Unternehmen dabei von einem konsequenten Kostenmanagement und einer Steigerung der Produktivität profitiert. Für das laufende Geschäftsjahr 2008 rechne der Hersteller von Maschinen und Anlagen für die holzbearbeitende Industrie mit einem Umsatzwachstum von mindestens 6% und einer zumindest proportionalen Verbesserung des EBITDA. Beim Jahresüberschuss nach Anteilen Dritter werde vor dem Hintergrund eines wahrscheinlich verbesserten Zinsergebnisses, wegfallender IPO-Kosten und positiver Auswirkungen aus der Unternehmenssteuerreform mit einem Zuwachs von über 30% gerechnet.

Nach Ansicht der Analysten von AC Research würden die Planzahlen für 2008 vor dem Hintergrund des hohen Auftragsbestandes erreichbar erscheinen. Allerdings rechne man in Anbetracht der wahrscheinlichen Rezession in den USA und einer zu erwartenden Verlangsamung der wirtschaftlichen Dynamik in Europa im weiteren Jahresverlauf mit einem schwieriger werdenden Marktumfeld.

Beim gestrigen Schlusskurs von 19,90 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von gut 7 allerdings trotz der zunehmenden makroökonomischen Risiken günstig bewertet. Daher rechne man in den kommenden Monaten mit einer Outperformance der Aktie im Vergleich zum Gesamtmarkt.

Die Analysten von AC Research empfehlen im Rahmen ihrer Ersteinschätzung, die Aktien der Homag Group zu kaufen. (Analyse vom 11.04.2008)
(11.04.2008/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 11.04.2008