Hugo Boss kaufen

Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von HUGO BOSS (ISIN DE000A1PHFF7/ WKN A1PHFF) weiterhin mit "kaufen" ein.

Die Analysten hätten im Nachgang zu der Veröffentlichung der Zahlen von HUGO BOSS ihre Modelle zu der Gesellschaft nur leicht adjustiert.

In Q2 seien die Umsatzerlöse um 20% (währungsbereinigt 14%) auf 485 Mio. EUR gestiegen. Die Rohertragsmarge des Konzerns sei aufgrund höherer Preisnachlässe und Wertberichtigungen auf die Vorräte um 110 Bp auf 62,4% (2011: 63,5%) zurückgegangen. Trotz der mit dem Ausbau des eigenen Einzelhandels verbundenen Kostensteigerungen und höherer Marketingaufwendungen habe das EBITDA vor Sondereffekten um 23% auf 78 Mio. EUR zugelegt (2011: 63 Mio. EUR). Die bereinigte EBITDA-Marge sei im zweiten Quartal um 50 Bp auf 16,1% gestiegen.

HUGO BOSS habe mit der Bilanzvorlage die Guidance bestätigt und konkretisiert. Das Management erwarte in 2012 ein währungsbereinigtes Wachstum von bis zu 10%. Mit ihrer aktuellen Umsatzprognose von +12% würden sich die Analysten wohl fühlen (Konsens: 11,2%). Für das operative Ergebnis (EBITDA vor Sondereffekten) werde ein Anstieg zwischen 10% und 12% (alte Guidance: leicht überproportionaler Anstieg zum Umsatz) erwartet. Hier würden die Analystenschätzungen ein Plus von 14,5% zeigen (Konsens: 12,6%).

Die Kaufempfehlung der Analysten für die Aktie basiere darauf, dass die Gesellschaft die Ziele für 2015 (Umsatz 3 Mrd. EUR, EBITDA 750 Mio. EUR) erreichen werde und somit trotz aller Diskussionen über die Unsicherheiten über die weltweite Konjunkturentwicklung weitere Wachstumschancen habe.

Die vier Wachstumspfeiler seien: weiterer Ausbau des eigenen Einzelhandels, Stärkung der individuellen Markenidentitäten, Ausschöpfung von Marktpotenzialen vor allem in Asien und Amerika sowie weitere Verbesserung der operativen Prozesse.

Die Aktie notiere auf der Basis der Analystenschätzungen mit einem KGV2013 von 14,4. Dies sei ein Discount von 12% zur Peer Group.

Das DCF- und Peer Group gestütztes Kursziel der Analysten vom Bankhaus Lampe beträgt unverändert 96 EUR, so dass die HUGO BOSS-Aktie ein klarer Kauf bleibt. (Analyse vom 07.08.2012) (07.08.2012/ac/a/d)

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