Hypo Real Estate akkumulieren (Independent Research GmbH)

Die auf der Bilanzpressekonferenz vorgelegten Zahlen für 2007 hätten im Wesentlichen mit den vorläufigen Zahlen übereingestimmt. Das Vorsteuerergebnis habe sich auf pro-forma Basis um 18,5% auf 862 Millionen Euro verringert. Die operativen Erträge seien auf pro-forma Basis um 20,7% auf 1,46 Milliarden Euro gesunken. Ausschlaggebend seien die Abschreibungen auf strukturierte Produkte (CDOs) über 301 Millionen Euro gewesen. Das verbleibende Engagement in US-CDOs belaufe sich noch auf knapp eine Milliarde Euro.

Weitere Abschreibungen könnten zwar nicht ausgeschlossen werden, die Transparenz hinsichtlich weiterer Risikopositionen habe aber für Erleichterung am Markt gesorgt. Eine Kapitalerhöhung werde von Unternehmen zum jetzigen Zeitpunkt weiterhin ausgeschlossen. Die Unsicherheit hinsichtlich der Ergebnisentwicklung in 2008 sei zwar wiederholt betont worden, insgesamt habe es aber keine weiteren negativen Überraschungen gegeben. Das Kursziel werde von zuvor 15 Euro auf jetzt 18,50 Euro erhöht.

Die Analysten von Independent Research empfehlen weiterhin, die Aktien der Hypo Real Estate zu akkumulieren. (Analyse vom 28.03.2008) (28.03.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 28.03.2008