Paris (aktiencheck.de AG) - Thomas Reiter und Alan Webborn, Analysten der Société Générale, bewerten den Anteilschein von Hypo Real Estate (ISIN DE0008027707/ WKN 802770) im Rahmen einer Ersteinschätzung mit "hold".
Nach Ansicht der Analysten der Société Générale biete Hypo Real Estate ein geringeres organisches Wachstumspotenzial als die Aareal Bank. Nur ein geringer Teil der von der DEPFA BANK in den Jahren 2006 und 2007 erzielten Kapitalerträge dürfte in der aktuellen Situation wiederkehren. Im Zusammenspiel mit den negativen Margen des Legacy-Portfolios und dem Schuldendienst der DEPFA BANK erscheine das Gewinnwachstum bei Hypo Real Estate weniger vielversprechend als bei der Aareal Bank. Die Strategie des Unternehmens, die Asset-Basis zu reduzieren oder zumindest zu stabilisieren, dürfte ferner die Profitabilität belasten.
Trotz dieser Faktoren sei man bei der Société Générale zuversichtlich, was die Stärken des Geschäftsmix von Hypo Real Estate angehe. Für die Jahre 2008 und 2009 prognostiziere man ein EPS von 1,82 EUR und 2,83 EUR, woraus sich ein KGV von 9,3 und 6,0 ermitteln lasse. Im vergangenen Jahr habe Hypo Real Estate ein EPS von 4,40 EUR gemeldet, woraus sich ein KGV von 3,9 ableiten lasse. Das Kursziel der Aktie sehe man bei 16,00 EUR.
Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Analysten der Société Générale für das Wertpapier von Hypo Real Estate "hold". (Analyse vom 04.09.08) (04.09.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 04.09.2008
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