Paris (aktiencheck.de AG) - Stefan Slowinski, Richard Nguyen und Sebastien Bidault, Analysten der Société Générale, stufen im Rahmen ihrer Ersteinschätzung die Aktie von IBM (ISIN US4592001014/ WKN 851399) mit "sell" ein.
Die IBM-Aktie habe in den letzten zwei Jahren eine gute Performance gezeigt und sei von 73 USD im Juli 2006 auf aktuell 130 USD gestiegen. Das EPS-Wachstum seit 2003 sei vor allem durch Aktienrückkäufe in die Höhe getrieben worden, während im Software- und Hardware-Geschäft nur ein begrenztes organisches Wachstum erzielt worden sei. Mit Blick auf den zu erwartenden Wirtschaftsabschwungs rechne man damit, dass IBM nicht mehr wie in der Vergangenheit von dem schwachen US-Dollar profitieren werde. Zudem dürften strategisch gute Übernahmeziele schwerer zu finden sein.
Darüber hinaus könnte sich im Software- und Hardware-Geschäft ein organischer Umsatzrückgang einstellen, während im Service-Geschäft voraussichtlich ein höherer Preisdruck auf den Margen lasten werde. Da sich ein Wirtschaftsabschwung auch in einer rückläufigen IT-Nachfrage im Firmengeschäft niederschlagen dürfte, gehe man davon aus, dass IBM im Jahr 2009 einen Gewinnrückgang auf 8,10 USD je Aktie verbuchen werde. Für 2010 rechne man mit einem weiteren Rückgang auf 7,75 USD je Aktie. Für das laufende Jahr erwarte man ein Ergebnis von 8,50 USD je Aktie (KGV: 15,1). Das Kursziel der Aktie sehe man bei 80 USD.
Auf dieser Grundlage vergeben die Analysten der Société Générale das Rating "sell" für den Anteilschein von IBM. (Analyse vom 24.07.08) (24.07.2008/ac/a/a)
Analyse-Datum: 24.07.2008
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