IDS Scheer kaufen

In Paris habe eine Roadshow mit Herrn Gerard (CEO) und Frau Paul (IR) stattgefunden. In den Meetings sei es vor allem um die aktuelle Positionierung des Unternehmens sowie die kurz- bis mittelfristigen Wachstumsaussichten im derzeitigen Wirtschaftsumfeld gegangen. Dabei sei insbesondere auf die Rolle der Prozessoptimierung vor dem Hintergrund der aktuellen wirtschaftlichen Entwicklung eingegangen worden. Dabei sei deutlich geworden, dass die Prozessoptimierung auch in der Krise bei Unternehmen ein wichtiges Thema bleibe.

IDS Scheer habe zudem gezeigt, dass die Restrukturierung und Refokussierung (insbesondere des internationalen Geschäftes) stark vorangetrieben worden seien und sich das Unternehmen nun nur noch in Regionen mit ausreichender kritischer Masse auf Beratungsgeschäft fokussiere. In den verbliebenen Regionen liege der Fokus nur auf dem Produktgeschäft. Dies sollte sich langfristig positiv auf die Margensituation auswirken. Ebenfalls sei hervorgehoben worden, dass IDS aufgrund exzellenter Projektqualität auch in der derzeitigen Marktsituation kaum Preiszugeständnisse machen müsse.

Die Geschäftsentwicklung bestätige diesen Eindruck: Es zeige sich zwar, dass IDS Scheer wie andere Unternehmen der IT-Branche unter verlängerten Investitions- und Entscheidungszyklen zu leiden habe, aber die Reichweite der Auftragslage mit 5,5 Monaten deutlich über dem derzeitigen Branchendurchschnitt (drei bis vier Monate) liege. Insgesamt sei IDS auch mit dem bisherigen Verlauf des zweiten Quartals zufrieden.

IDS könne die derzeitige Situation mit einer Netto-Cash-Position von ca. EUR 100 Mio. auch für weitere Akquisitionen nutzen. Hierbei sei jedoch nicht geplant, Beratungsgeschäft zu akquirieren. Sollte akquiriert werden, werde der Fokus auf technologiegetriebenen Akquisitionen liegen.

Insgesamt habe sich bei der Roadshow der Eindruck gefestigt, dass das exzellente erste Quartal keine einmalig positive Ausnahme gewesen sei, sondern vor dem Hintergrund deutlich erhöhter Visibilität eine Indikation für das Geschäftsjahr 2009 darstelle. Das Unternehmen habe erneut die Prognose für das Gesamtjahr 2009 bestätigt (Umsatz EUR 370 bis 390 Mio., EBIT 7% bis 8%). Die neuen Prognosen der SES Research würden am unteren Ende dieser Bandbreite liegen.

Auf Basis der neuen Prognosen errechne sich ein fairer Wert je Aktie von nun EUR 12,50. Hierbei sei anzumerken, dass etwa EUR 3 je Aktie die derzeitige Nettoliquidität des Unternehmens widerspiegeln würden. Insgesamt errechne sich auf Basis des neuen Kurszieles ein Kurspotenzial von derzeit etwa 30%.

Das Rating der Analysten von SES Research für die Aktie von IDS Scheer lautet weiter "kaufen". Das Kursziel werde von EUR 11,00 auf EUR 12,50 erhöht. (Analyse vom 13.05.2009) (13.05.2009/ac/a/t)
Analyse-Datum: 13.05.2009