INDUS Holding kaufen

Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die INDUS Holding-Aktie (ISIN DE0006200108/ WKN 620010) von "halten" auf "kaufen" hoch.

Auf einer Roadshow hätten die Analysten die Gelegenheit gehabt, die aktuelle Geschäftsentwicklung zu diskutieren. Zurzeit laufe es sehr gut, getrieben durch das Automobilsegment (Umsatzanteil in 2009: 26%). Einige der Tochterunternehmen in diesem Bereich würden an der Kapazitätsgrenze arbeiten. Die Unternehmen aus diesem Bereich seien im Wesentlichen Zulieferer der OEMs im Premium-Segment. Wie zuletzt zu hören gewesen sei, würden die drei großen deutschen OEMs an der Kapazitätsgrenze arbeiten. Die Absatzzahlen von Januar bis Mai seien zuletzt deutlich angestiegen (BMW: +13,3%; Audi: + 21,7%; Daimler: +15,8%). Dieses Segment werde in 2010 den wesentlichen Teil zum EBIT-Wachstum beisteuern und könnte nach Erachten der Analysten für einen Swing von 20 Mio. EUR sorgen (EBIT 09: -8,4 Mio. EUR).

Die Gesellschaft prognostiziere derzeit einen Umsatz von über 800 Mio. EUR sowie ein EBIT zwischen 60 Mio. EUR und 70 Mio. EUR. Die EBIT-Prognose liege damit unter der Run-Rate des ersten Quartals mit einem EBIT von 18 Mio. EUR. Die Analysten seien davon überzeugt, dass das zweite Quartal deutlich besser ausfallen werde als das erste. Sie würden auch nicht davon ausgehen, dass es in der zweiten Jahreshälfte einen deutlichen wirtschaftlichen Rückgang geben werde, der außerordentliche Aufwendungen zur Folge hätte (z. B. Goodwillabschreibungen oder Abwertungen von Vorräten). Daher erscheine ihnen die aktuelle Guidance konservativ.

Die Aktie habe im vergangenen Jahr eine deutliche Underperfromance erzielt. Eine entscheidende Rolle dabei dürfte der Verkauf des Aktienpaketes (20%) über den Markt durch den Gründer und ehemaligen Großaktionär Dr. Kill gespielt haben. Ohne den emotional verbundenen Großaktionär könnte der strikte Buy-and-Hold-Ansatz aufweichen und z. B. könnten zu kleine oder nicht performende Unternehmen zur Portfoliooptimierung verkauft werden.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe haben ihre Schätzungen für die INDUS Holding-Aktie von "halten" auf "kaufen" angehoben. Im Peer-Group-Vergleich bzw. in der SOTP-Analyse erscheine die Aktie im Vergleich zum Marktdurchschnitt mit Blick auf das 2011er KGV (Markt: 12x) und KBV (1,4x) günstig. Auch das DCF-Modell der Analysten zeige weiteres Potenzial. Sie würden ihr Kursziel von 15,50 EUR auf 18 EUR erhöhen. Neben langfristigem Potenzial spreche auch ein kurzfristig positiver Newsflow in Verbindung mit guten Q2-Zahlen für ein Investment. (Analyse vom 25.06.2010) (25.06.2010/ac/a/nw)

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