ING Groep buy (SEB AG)

Der Bankassurer habe mit seinem Q2-Ergebnis überrascht, auch wenn Sondererlöse mit enthalten seien. Der Gewinn sei um 36,7% auf 2,74 Mrd. EUR geklettert. Hier sei aber der Anteilsverkauf von ABN AMRO-Aktien in Höhe von 573 Mio. EUR enthalten. Bereinigt um diesen Sondereffekt habe sich der Nettogewinn aber immer noch deutlich verbessert, nämlich um 8,2% auf 2,17 Mrd. EUR. Dies habe die durchschnittlichen Erwartungen übertroffen, die bei knapp 2 Mrd. EUR gelegen hätten.

Der Vorsteuergewinn sei ebenfalls markant um 24,4% auf 3,3 Mrd. EUR gestiegen. Hier sei ein Rückgang erwartet worden. Getragen worden sei das Plus vor allem von guten Neuabschlüssen im Lebensversicherungsbereich. Der Vorsteuergewinn bei Versicherungen sei um 49,8% auf 1,97 Mrd. EUR gestiegen. Das gesamte Bankgeschäft habe 1,33 Mrd. EUR (-0,5%) erreicht, wobei überraschenderweise das Retailbanking um 22% zugelegt habe. Im Großkundengeschäft seien 6,8% und bei ING Direct wegen Investitionskosten 10% weniger verdient worden.

Die Eigenkapitalrendite liege bei 23,9% (nach 25,0%). Die Assets under Management seien um 16,6% gestiegen. Infolge der insgesamt guten Zahlen und des anhaltend robusten Geschäftsumfeldes habe das Haus auch erneut die Zwischendividende angehoben (+12% auf 0,66 EUR je Aktie). Insgesamt habe das Haus bewiesen, dass es auf dem richtigen Weg sei. Die Investitionen der letzten Jahre - vor allem in Richtung der Emerging Markets - würden sich auszahlen. Die Investitionen im Ausland würden anhalten. Noch in diesem Jahr solle die ING Direct in Japan an den Start gehen. Die ING-Aktie sei gegenwärtig mit einem 2008er KGV von 8,8 günstig bewertet.

Aus Sicht der technischen Analyse ist die Aktie von ING Groep eine Halteposition, so Gregor Claussen, Analyst der SEB. Charttechnisch befinde sich der Wert in einem Abwärtstrend. Innerhalb dessen sei in der vergangenen und aktuellen Woche die leichte Unterstützung bei 30,31 EUR getestet worden. Bei einem signifikanten Durchbruch wäre die Aktie ein klarer Verkauf mit einem Kursziel von 27,46 EUR gewesen. Zum gegenwärtigen Zeitpunkt könne sich der Wert jedoch erholen und habe sogar den leichten Widerstand bei 31,85 EUR ins Visier genommen.

Das Trendumfeld präsentiere sich weiterhin schwach. Beide Indikatoren würden nach unten tendieren, das Momentum sei bereits im negativen Bereich. Es gebe jedoch erste Anzeichen einer Stabilisierung. Die mittelfristigen Overbought/Oversold Indikatoren würden zurzeit eine Abwärts-Bewegungsdynamik signalisieren, aber zumindest von Seiten der Stochastiks würden sich die Anzeichen für eine Erholung mehren. Die Aktie bleibe also vorerst schwach, ein Verkaufssignal ergebe sich aber erst bei einem Durchbruch unter die Marke von 30,31 EUR. Ein Kaufsignal wiederum entstünde erst bei einem signifikanten Ausbruch über die obere Begrenzungslinie des Abwärtstrends (aktuell 33,13 EUR, wöchentlich fallend).

Aus fundamentalen Gesichtspunkten bewerten die Analysten der SEB die Aktie der ING Groep mit dem Rating "buy" und bestätigen ihr bisheriges Kursziel von 40 EUR. (Analyse vom 09.08.2007) (09.08.2007/ac/a/a)
Analyse-Datum: 09.08.2007