ING Groep strong buy (SEB AG)

Der Finanzkonzern ING habe wider Erwarten im vierten Quartal und im Geschäftsjahr 2007 besser als prognostiziert abgeschnitten. Die zugrunde liegenden Nettogewinne seien im vierten Quartal um 23,9% auf 2,62 Mrd. EUR und im gesamten Jahr 2007 um 19,4% auf 9,17 Mrd. EUR gestiegen. Von der Kreditkrise sei das Haus nicht so stark betroffen wie befürchtet. Im vierten Quartal seien Verluste im Zusammenhang mit der Subprime-Krise in Höhe von "nur" 194 Mio. EUR vor Steuern angefallen. Auf die sog. Alt-A-Anleihen seien infolge der hohen Qualitäten in den Portfolios keine Abschreibungen notwendig gewesen. Die Jahresdividende werde um 12% auf 1,48 EUR erhöht.

Beim Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr 2008 sei ING angesichts der allgemeinen Verunsicherung und der höheren Volatilitäten an den Kapitalmärkten vorsichtiger geworden. Doch bescheiden sei der Ausblick bei ING schon des Öfteren gewesen. Auch wenn das vierte Quartal auch von Sondererträgen (z. B. Anteilsverkauf an ABN AMRO) mit getragen worden sei, habe sich das Neugeschäft mit Lebensversicherungen z. B. mit einem Plus von 26,8% ausgesprochen stark entwickelt.

Selbst im Bankenbereich habe sich das Wachstum besser als erwartet fortgesetzt. Das operative Wachstum dürfte sich somit trotz der Turbulenzen global weiter fortsetzen. Ferner sei das Haus hinsichtlich Kapitalmanagement weiter sehr effizient. Auch die Aktienrückkäufe würden fortgesetzt.

Die Aktie sei mit einem 2008er KGV von knapp 6,1 günstig bewertet.

Aus Sicht der technischen Analyse gebe es Licht und Schatten bei der Aktie von ING Groep, so Andreas Klähn, Analyst der SEB. Positiv zu werten sei die erfolgreiche Verteidigung der starken Unterstützung bei 19,35 EUR und die Verbesserung bei den mittelfristigen Overbought/Oversold-Indikatoren. Diese würden die Aufnahme einer Aufwärtsbewegungsdynamik signalisieren. Der Schatten, der über der Aktie liege, sei der hohe langfristige Überhang an Abwärtspotenzial und -dynamik, der noch ausgebaut werde, wie die Trendindikatoren anzeigen würden, sowie der intakte Abwärtstrend.

Erste, vorsichtige Käufe sollten deshalb erst dann vorgenommen werden, wenn der Abwärtstrend aufgelöst werde und der leichte Widerstand bei 22,71 EUR überwunden werde. Die obere Begrenzungslinie des Abwärtstrends verlaufe aktuell bei 23,22 EUR. Die Häufung der bevorstehenden Hindernisse werde durch die fallende 13 Wochen gleitende Durchschnittslinie (aktuell 23,16 EUR) komplettiert. Sollten diese Hürden überwunden werden, bestehe Kurspotenzial bis zum starken Widerstand bei 25,61 EUR.

Derzeit sei aber noch Skepsis angebracht. Bestehende Positionen sollten gehalten und mit einem Alarm in Höhe der starken Unterstützung bei 19,35 EUR versehen werden. Die danach folgende Unterstützung liege nämlich erst bei 16,58 EUR.

Aus fundamentalen Gesichtspunkten bewerten die Analysten der SEB die ING Groep-Aktie mit "strong buy" und bestätigen ihr bisheriges Kursziel von 31 EUR. (Analyse vom 20.02.2008) (20.02.2008/ac/a/a)
Analyse-Datum: 20.02.2008