Jelmoli neutral

Jelmoli habe sich zu einer Neubewertung der strategischen Optionen entschlossen. Das Unternehmen werde das Immobilien- und das Einzelhandelsgeschäft möglicherweise abspalten oder die Geschäftsbereiche an die Börse bringen. Der erste Schritt sei dabei die juristische Trennung der beiden Geschäftsfelder. Bereits im Jahr 2002 habe Jelmoli entsprechende Pläne angekündigt. Nur einen Monat später sei das Vorhaben jedoch aufgegeben worden. Die Analysten seien überzeugt, dass die neuerliche Ankündigung auf einem festeren Fundament stehe.

Für einen Verkauf oder einen Börsengang der Immobiliensparte gebe es sicherlich viele Interessenten. Der Konflikt um die Übernahme der Mehrheit an Tivona sei jedoch ein Nachteil. Die Situation der Retail-Sparte sei schwieriger, da das Wachstumspotenzial aufgrund der ausschließlichen Ausrichtung auf die Schweiz begrenzt sei. Die EPS-Schätzung der Analysten für die Fiskaljahre 2006 und 2007 würden bei 182,10 respektive 188,40 Schweizer Franken liegen, hieraus lasse sich ein KGV von 17,3 respektive 16,7 errechnen.

Vor diesem Hintergrund lautet das Rating der Börsenanalysten der Bank Sarasin & Cie AG für das Wertpapier von Jelmoli "neutral". (11.01.2007/ac/a/a) Analyse-Datum: 11.01.2007