Jungheinrich vz kaufen

Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Vorzugsaktie von Jungheinrich (ISIN DE0006219934/ WKN 621993) unverändert mit dem Votum "kaufen".

Die Analysten würden davon ausgehen, dass die Jungheinrich AG mit guten Q2-Zahlen am 09.08.2012 die Guidance für das laufende Geschäftsjahr bzw. das Wording verbessern werde. Aktuell laute die Guidance: Auftragseingang zumindest um 2,1 Mrd. Euro, Konzernumsatz auf Vorjahresniveau (d.h. 2,16 Mrd. Euro) und EBIT auf Vorjahresniveau (d.h. 146 Mio. Euro).

Der Markt (lt. Bloomberg) erwarte derzeit einen Umsatz von 2,14 Mrd. Euro sowie ein EBIT von 146 Mio. Euro. Die Analysten würden zwar denken, dass der Konsens nur noch geringfügig steigen dürfte (sie würden beim EBIT 2% über Konsens liegen), doch in Zeiten fast täglicher Gewinnrevisionen sollte dennoch eine positive Kursreaktion erfolgen.

In den letzten Jahren habe Jungheinrich kontinuierlich Marktanteile gewonnen. Während der gesättigte europäische Markt für Flurförderzeuge (93% Umsatzanteil) im Zeitraum 2004 bis 2011 um 1,8% p.a. gewachsen sei, habe Jungheinrich um 3,8% p.a. zugelegt. Mit der Entwicklung des Weltmarktes habe Jungheinrich zuletzt nicht mithalten können.

Grund sei das rasante Wachstum in Asien (Verdoppelung des Marktvolumens seit 2004), wo Jungheinrich bisher nur sehr geringe Umsätze erziele (ca. 40 Mio. Euro). Die Risiken bezüglich Chinas seien also noch sehr begrenzt, die Chancen dafür groß. Jungheinrich werde hier, ausgehend von einer niedrigen Basis, in den nächsten Jahren zulegen können. In China baue Jungheinrich gerade eine neue, nun eigene Fabrik und entwickle Fahrzeuge für diesen Markt. Darüber hinaus würden derzeit ein neues Ersatzteillager in Norddeutschland, ein neues Werk in Süddeutschland und verschiedene neue Vertriebszentren gebaut.

Die aktuelle konjunkturelle Entwicklung bringe natürlich wenig Kursfantasie für Aktien aus dem Capital Goods-Sektor mit sich. Dennoch sei die Aktie von Jungheinrich nach Erachten der Analysten eines intensiveren Blickes wert, da gute Q2-Ergebnisse der Aktie noch mal Rückenwind verleihen sollten. Zudem seien die Analysten optimistisch, dass Jungheinrich in 2013 stabile Umsätze werde erzielen können.

Bislang seien die Analysten noch von höheren Umsätzen in 2013 ausgegangen, was ihnen aber angesichts der konjunkturellen Entwicklung nicht mehr realistisch erscheine. Unter Berücksichtung ihrer Bewertungsmodelle würden die Analysten zu einem fairen Wert der Aktie von 30,00 Euro gelangen. Beispielhaft für die attraktive Bewertung sei das KBV2013 von 0,9x und das KGV2013 von 7,2x (cash adjusted: 5,4x) genannt.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe belassen das "kaufen"-Rating für die Vorzugsaktie von Jungheinrich. Das Kursziel werde von 32,00 Euro auf 30,00 Euro gesenkt. (Analyse vom 02.08.2012) (03.08.2012/ac/a/nw)