KPN: Overweight (JP Morgan)

Die zugrundeliegenden Ergebnisse des vierten Quartals hätten positiv überrascht. Den Analysten zufolge sollten signifikante Anteile des freien Cash-Flow an Investoren ausgeschüttet werden. Man rechne für 2005 mit einer Dividendenrendite von über 5 Prozent, zusammen mit Aktienrückkäufen von 1,5 Mrd. Euro in 2005 und 2006 ergebe sich insgesamt eine Dividende von über 10 Prozent. Die Analysten bewerten die Guidance als konservativ.

Mit einem Aufwärtspotenzial von 10 Prozent zum neuen Kursziel erscheine zudem die Bewertung attraktiv. Auch auf Basis der FCF-Kennzahlen sei das Papier günstig bewertet.