Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von KUKA (ISIN DE0006204407/ WKN 620440) von "kaufen" auf "halten" herab.
Der kontinuierliche Anstieg der KUKA-Aktie seit Beginn des Jahres habe sich seit Juni/Juli noch mal beschleunigt. Damit habe die Aktie das Kursziel der Analysten von 25,00 Euro nahezu erreicht. Das Kurspotenzial liege unter 10%.
Die KUKA-Aktie notiere auf Basis der Analystenschätzungen für 2013 (rund 10% über Konsens) jetzt auf einem EV/EBIT-Multiple von 6,8x und einem KGV von 12,2x. Der closest comparable Dürr AG (ISIN DE0005565204/ WKN 556520), der von den gleichen Treibern, nämlich Investitionen der Automotive-OEM's in neue Fertigungskapazitäten profitiere, notiere auf Basis der Analystenschätzungen (15% über Konsens) lediglich auf einem EV/EBIT von 4,3x bzw. KGV von 7,3x. Das Premium mit dem KUKA bewertet werde, liege somit bei strammen 60% bzw. 70%.
Die operative Entwicklung bei den beiden Unternehmen sei ähnlich gut. Das Premium mit dem KUKA bedacht werde, sei somit im Wesentlichen auf die Umstrukturierungs- und auch Übernahmenfantasie begründet.
Dass das KUKA-Management den Konzern zu einem Pure-Play-Robotics hin entwickeln möchte, sei im Markt hinlänglich bekannt. Auch dass dies mit Hilfe des Großaktionärs Grenzebach über die Schweizer Swisslog AG (ISIN CH0012324627/ WKN 870634) geschehen könne, sei weitläufig bekannt (Verschmelzung von Swisslog mit dem Anlagenbau von KUKA). Gerade erst habe Grenzebach seinen Anteil an Swisslog auf 24,5% erhöht, womit sich nach Erachten der Analysten die Eintrittswahrscheinlich dieses Szenarios erhöht habe.
Dass KUKA als Pure-Play-Robotics ein Übernahmekandidat sei, sei ebenfalls Marktkonsens. KUKA habe in den letzten Quartalen einen Auftragseingangsrekord nach dem anderen erreicht. Die Erwartungen seien hoch. Für das Geschäft mit den Automotive- OEM's seien die Analysten auch weiter zuversichtlich, doch gerade das margenstärkere Geschäft mit der General Industry könnte unter der eingetrübten wirtschaftlichen Stimmungslage leiden.
Die Ankündigung und aktuelle Indizien, dass es einen Umbau des KUKA-Konzerns geben werde, sowie die gute operative Entwicklung hätten der Aktie eine starke Kursperformance gebracht. Die zum Vergleichsunternehmen Dürr AG deutlich höhere Bewertung zeige nach Erachten der Analysten, dass der Konzernumbau und dessen positive Auswirkungen bereits im Kurs eingepreist seien.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Anlageempfehlung für die KUKA-Aktie somit von "kaufen" auf "halten" zurück. Das Kursziel werde unverändert bei 25,00 Euro gesehen. (Analyse vom 04.10.2012) (04.10.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
