Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von K+S (ISIN DE000KSAG888/ WKN KSAG88) weiterhin mit "kaufen" ein.
Die K+S-Aktie habe in den letzten zwölf Monaten eine deutliche Underperformance zu den wichtigen Wettbewerbern (-32%) als auch zum STOXX 600 - Basic Resources-Index verzeichnet (-7%). Dies sei ungerechtfertigt, weil die Befürchtungen einer erneuten Absatzkrise bei Kali- und Magnesiumprodukten analog zu 2008/09 unbegründet bleiben dürften.
Folgende Gründe würden für einen Kauf der Aktie sprechen: Die internationale Kalinachfrage (K20) werde laut internationalem Düngemittelverband (IFA) 2012/13 mit +6% stärker zulegen als 2011/12, wo nur 0,4% Wachstum erwartet würden. Das Legacy-Projekt biete mit den geplanten Kapazitäten eine kostengünstige Basis für weiteres Wachstum im internationalen Geschäft und zusätzliches Potenzial für die Aktie.
Nachdem K+S im Mai den Verkauf von K+S Nitrogen für 140 Mio. Euro (Buchgewinn 70 bis 80 Mio. Euro) an EuroChem angekündigt habe (Closing dürfte kurzfristig erfolgen), stehe die Firma tatsächlich nur noch für K(ali) und S(alz). Zwar würden zukünftig jährlich rund 1,2 Mrd. Euro Umsatz fehlen, jedoch nur mit einer sehr niedrigen EBIT-Marge von rund 7% (zum Vergleich: Kali 35%; Salz 12%), sodass K+S ein deutlich profitableres Unternehmen als im letzten Zyklus werden sollte.
K+S sei der weltgrößte Salzproduzent und habe sich diese Position in den letzten zehn Jahren durch Zukäufe erarbeitet. Mit dem Legacy-Projekt habe man aktuell das erste Greenfield-Projekt im Kalibereich gestartet, um auch hier seine internationale Position im Kali- und Magnesiumbereich für die Zukunft zu festigen. Nur durch diese Expansionsschritte könne K+S seine Position im oligopolistischen Weltmarkt dauerhaft verteidigen.
Die erste Phase des Projekts werde bis 2016 rund 2,9 Mrd. CAD (bzw. 2,4 Mrd.Euro) kosten und ab 2017 2 Mio. t KCI p.a. zusätzliche Kapazität liefern.
Die K+S-Aktie sei günstiger bewertet als ein Jahr zuvor, zum Zehn-Jahresdurchschnitt und als die direkten Wettbewerber.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe empfehlen unverändert den Kauf der K+S-Aktie mit einem von 42,00 auf 43,00 Euro erhöhten Kursziel. (Analyse vom 05.07.2012) (06.07.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
