Kapsch TrafficCom kaufen (Erste Bank AG)

Die Analysten hätten diese Woche eine neue Analyse zur Kapsch TrafficCom publiziert. Die Bewertung der nachhaltigen Umsätze der KTC (das seien der technische bzw. operative Betrieb in CH, AT, CZ & der Onboard Unit-Verkauf), einschließlich der bereits unterzeichneten Verträge für den weiteren Ausbau der Phase II in der CZ, ergebe einen Wert von EUR 33,5 je Aktie. Vor allem der neuverhandelte Vertragszusatz zu Phase II sei vom Markt bis dato gänzlich unbeachtet geblieben, obwohl dieser einen um EUR 115 Mio. höheren Auftragswert habe.

Zusätzlich hätten die Analysten das ausgeschriebene, landesweite Mautprojekte in der Slowakei berücksichtigt, welches mit SKK (Slowakische Krone) 20 Mrd. (EUR 600 Mio.) bewertet werde. Man sei der Meinung, dass KTC gute Chancen habe, die Ausschreibung aufgrund ihrer guten Marktposition und der einzigartigen Referenzen zu gewinnen. Den Wert dieses Projektes für die KTC hätten die Analysten mit EUR 5,7 je Aktie berechnet. Ohne das Projekt in der SK wäre das Kursziel der Analysten um EUR 4 je Aktie geringer.

Die Analysten der Erste Bank haben ihr Rating daher von "akkumulieren" auf "kaufen" für die Aktie der Kapsch TrafficCom AG angehoben mit einem neuen, reduzierten Kursziel von EUR 44 auf EUR 36,7. Die Reduktion des Kursziels ergebe sich aus der Tatsache, dass die Analysten jegliche weitere Projekte - außer den bestehenden bzw. dem SK-Projekt - aus dem Modell herausgenommen hätten. (Analyse vom 15.02.2008) (15.02.2008/ac/a/a)
Analyse-Datum: 15.02.2008