Kapsch TrafficCom kaufen (Erste Bank AG)

Die von der Kapsch TrafficCom (KTC) vorgelegten Zahlen würden einen positiven Geschäftsverlauf bestätigen. Obwohl die 3Q 07/08-Umsätze im Jahresvergleich mit EUR 54,8 Mio. um 20% niedriger ausgefallen seien, habe die Margensituation deutlich verbessert werden können. Das operative Ergebnis sei mit EUR 10,9 Mio. 155% über dem Vorjahresquartal, der Quartalsüberschuss aufgrund einer höheren Steuerquote immerhin noch 50% über dem Vorjahr gewesen.

Die wesentlichen Treiber hinter dem starken Margenanstieg seien höhere Einnahmen aus dem Mautbetrieb und der Verkauf von On-Board-Units (OBU's), welcher bereits nach drei Quartalen weit über dem gesamten Vorjahreszeitraum liege. Der bisherige Geschäftsverlauf nach den ersten drei Quartalen 2007/08 unterstreiche die positive Entwicklung des Geschäftsmodels, nämlich den steigenden Anteil an nachhaltigen Umsätzen aus dem Betrieb und Komponentenverkauf. Diese nachhaltigen Umsätze hätten in diesem Jahr das Ausbleiben von großen Mautprojekten mehr als kompensiert.

Die Analysten der Erste Bank fühlen sich nach Vorlage der 3Q 07/08-Zahlen im Hinblick auf ihre Jahresschätzungen bestätigt und bleiben bei ihrer Kauf-Empfehlung für die Aktie der Kapsch TrafficCom AG und ihrem Kursziel von EUR 36,7. (Analyse vom 29.02.2008) (29.02.2008/ac/a/a)
Analyse-Datum: 29.02.2008