Klöckner & Co akkumulieren (AC Research)

Das Unternehmen habe heute vorläufige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2007 veröffentlicht.

Demnach sei ein Umsatz von rund 6,3 Mrd. Euro erzielt worden, nach 5,5 Mrd. Euro in 2006. Der Umsatzanstieg gehe dabei vor allem auf Preissteigerungen und getätigte Akquisitionen zurück. Das EBITDA habe sich auf ca. 365 Mio. Euro belaufen, was gegenüber dem Vorjahr einem Rückgang von 8% entspreche. Es sei aber dennoch das zweitbeste operative Ergebnis in der Firmengeschichte. Damit liege das Unternehmen oberhalb der im Oktober 2007 angepassten Prognose von rund 355 Mio. Euro.

Im Schlussquartal 2007 habe der Metallhändler bei einem Umsatz von ca. 1,5 Mrd. Euro ein EBITDA von ca. 77 Mio. Euro erzielt, was einer Steigerung von rund 10% gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspreche.

Der Ausblick sei wie erwartet ausgefallen. So werde für das neu angelaufene Fiskaljahr ein Ergebnis auf hohem Niveau in Aussicht gestellt und der Umsatz solle um 5% gesteigert werden.

Die heute publizierten Vorabzahlen für 2007 lägen im Rahmen der Erwartungen der Analysten von AC Research. Das ausgewiesene Ergebnis habe sogar deren Schätzungen leicht übertroffen. Da der Konzern seit Beginn des Jahres bei zahlreichen Produkten Preissteigerungen und eine anhaltend gute Nachfrage verzeichne, dürfte zumindest mit einem robusten ersten Halbjahr 2008 zu rechnen sein. Auch die Ankündigung des Stahlkonzerns ThyssenKrupp, ab dem nächsten Quartal bereits höhere Stahlpreise durchsetzen zu wollen, dürfte zu einer stabilen Geschäftsentwicklung bei Klöckner & Co beitragen.

Die Geschäftszahlen sollten nach Einschätzung der Analysten von AC Resarch dazu führen, dass das Vertrauen in den MDAX-Titel langsam zurückkehre. Die Guidance der Geschäftsführung für 2008 erscheine plausibel. Daher sei von dieser Seite mit keinen bösen Überraschungen zu rechnen. Vieles deute darauf hin, dass die Stahlindustrie auch in H1'2008 eine gute Entwicklung aufweise. Davon sollte Klöckner & Co von seiner guten Marktpositionierung profitieren.

Zwar habe sich der Wert zuletzt wieder deutlich erholen können, doch erscheine den Analysten von AC Research die Bewertung mit einem KGV 2008e von gut 7 bei einem gestrigen Schlusskurs von 26,10 Euro immer noch moderat. Sollte es zu keiner deutlichen Abkühlung der Stahlkonjunktur kommen, sehe man bei Klöckner & Co ein unverändert attraktives Chance/Risiko-Verhältnis.

Vor diesem Hintergrund bleiben die Analysten von AC Research bei ihrem "akkumulieren"-Rating für die Klöckner & Co-Aktie. (Analyse vom 29.01.2008) (29.01.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 29.01.2008