Klöckner & Co akkumulieren (AC Research)

Das Unternehmen habe Anfang April seine endgültigen Zahlen für das abgelaufene Fiskaljahr 2007 bekannt gegeben.

Demnach würden sich gegenüber den bereits Ende Januar publizierten Vorabzahlen für 2007 keine wesentlichen Veränderungen ergeben. So habe der Umsatz um 13,4% auf über 6,3 Mrd. Euro zugelegt, der Absatz sei um 5,7% auf rund 6,5 Mio. Tonnen gestiegen, das EBIT sei auf 307 Mio. Euro zurückgegangen und der Vorsteuergewinn sei auf 210 Mio. Euro und der Konzernjahresüberschuss auf 156 Mio. Euro gesunken.

Die endgültigen Zahlen für 2007 lägen im Rahmen der Erwartungen der Analysten von AC Research. Da der Konzern seit Beginn des Jahres bei zahlreichen Produkten Preissteigerungen und eine anhaltend gute Nachfrage verzeichne, dürfte zumindest mit einem robusten ersten Halbjahr 2008 zu rechnen sein. Auch die Ankündigung des Stahlkonzerns ThyssenKrupp, ab dem nächsten Quartal bereits höhere Stahlpreise durchsetzen zu wollen, dürfte zu einer stabilen Geschäftsentwicklung bei Klöckner & Co führen. Zudem halte man weitere Preissteigerungen im Laufe des Jahres auf Grund der angespannten Lage an den Rohstoffmärkten für wahrscheinlich.

Nachdem Klöckner & Co im vergangenen Jahr wegen einer zu optimistischen Markterwartung im späteren Jahresverlauf eine Gewinnwarnung habe aussprechen müssen, halte sich das Management bisher mit einem konkreten Ausblick zurück. Es werde lediglich von einem freundlichen Jahresauftakt berichtet und die Geschäftsführung gehe von einem freundlichen Ergebnis auf Jahressicht aus. Die Analysten von AC Research würden auf Grund der positiven Nachrichtenlage innerhalb des Stahlsektors ebenfalls eine Gewinnsteigerung unterstellen. Jedoch könne es bei den volatilen Rohstoffmärkten immer wieder zu Kurseinbrüchen kommen, was sich dann negativ auf die Gewinne der Gesellschaft auswirken würde, auch wenn die Lagerbestände momentan eine stabile Preisentwicklung vermuten lassen würden.

Zudem habe Klöckner & Co in der letzten Woche die Aktivitäten des Distributionsunternehmens Taylor Equipment and Machine Tool Corp. erworben. Temtco Steel sei ein führendes Distributionsunternehmen für spezialisierte Grobbleche mit einem hohen Serviceanteil und habe 2007 einen Umsatz von rund 226 Mio. Euro erzielt. Die Übernahme stehe noch unter Vorbehalt der Genehmigung der amerikanischen Kartellbehörden. Die Analysten von AC Research würden den Erwerb grundsätzlich begrüßen, auch wenn keine Details zum Kaufpreis genannt worden seien. Temtco Steel dürfte schnell in Klöckners US-Landesgesellschaft Namasco Corp. integriert werden. Damit setze das Management die angekündigte Akquisitationsstrategie, die in diesem Jahr einen akquirierten Bruttojahresumsatz von knapp 600 Mio. Euro vorsehe, konsequent um.

Der Titel habe sich von seinen Januar-Tiefstständen bereits wieder spürbar erholen können und habe gestern bei 35,50 Euro geschlossen. Auf Grund der guten Nachrichtenlage die Stahlindustrie betreffend hätten die Analysten von AC Research ihre Gewinnschätzungen spürbar angehoben, so dass der MDAX-Titel mit einem KGV 2008e von knapp 8 weiterhin moderat bewertet sei. Klöckner & Co dürfte vor einem guten Geschäftsjahr 2008 stehen und man halte den Wert weiterhin für ein attraktives Investment innerhalb des Stahlsektors.

Vor diesem Hintergrund bekräftigen die Analysten von AC Research ihr "akkumulieren"-Rating für die Klöckner & Co-Aktie. (Analyse vom 08.04.2008)
(08.04.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 08.04.2008