Klöckner & Co kaufen (AC Research)

Die Gesellschaft habe einen Beteiligungsverkauf bekannt gegeben.

Demnach habe das Unternehmen über seine Schweizer Landesgesellschaft Debrunner Koenig Holding (DKH) einen Vertrag zum Verkauf der Koenig Verbindungstechnik (KVT) an das Beteiligungsunternehmen Capvis unterschrieben. Der Kaufpreis sei dabei auf rund 325 Millionen Euro festgelegt worden. Dies führe zu einem Buchgewinn nach Steuern in Höhe von etwa 265 Millionen Euro. Die Transaktion stehe aber noch unter dem Vorbehalt der Genehmigung der Kartellbehörden.

Die KVT sei im Markt für Verbindungs- und Verschlusstechnik aktiv. Im Geschäftsjahr 2007 habe KVT bei einem Umsatz von etwa 120 Millionen Euro einen Nachsteuergewinn in Höhe von rund 20 Millionen Euro erwirtschaftet. Nach Ansicht der Analysten von AC Research sei der wahrscheinliche Beteiligungsverkauf für Klöckner & Co positiv zu werten. So entspreche der vorgesehene Verkaufspreis von rund 325 Millionen Euro etwa dem 2,7-fachen des 2007 erwirtschafteten Umsatzes und erscheine damit für Klöckner & Co sehr attraktiv. Zudem gehöre die KVT nicht zum Kerngeschäft der Gesellschaft. Insgesamt stelle der Verkauf keine Überraschung dar. Lediglich der hohe Verkaufspreis habe positiv überrascht.

Beim gestrigen Schlusskurs von 31,82 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2009e von rund 6 weiterhin günstig bewertet. Insgesamt gehe man davon aus, dass der Konzern weiter von steigenden Stahlpreisen profitieren werde. Allerdings könne auch nicht ausgeschlossen werden, dass die Stahlnachfrage in den kommenden Quartalen saisonal bedingt schwächer werde. Gleichzeitig gehe man davon aus, dass die Gesellschaft die durch den wahrscheinlichen Beteiligungsverkauf eingenommenen liquiden Mittel auch in den Ausbau des Kerngeschäftes durch externes Wachstum investieren werde.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Klöckner & Co zu kaufen. (Analyse vom 22.07.2008) (22.07.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 22.07.2008