Klöckner & Co kaufen (Bankhaus Lampe KG)

Der Stahlhändler Klöckner & Co habe die Guidance für das Jahr 2008 erneut angehoben. Nachdem bereits auf der Hauptversammlung Ende Juni von einem EBITDA über 470 Mio. EUR gesprochen worden sei, hätten die Duisburger gestern die Prognose auf über 480 Mio. EUR konkretisiert. Für das erste Halbjahr (Veröffentlichung: 14.08.2008) erwarte das Unternehmen ein EBITDA von etwa 310 Mio. EUR, nach 195 Mio. EUR im Vorjahr.

Diese Schätzungen würden mit Blick auf die Gewinnerwartung deutlich über der bisherigen Erwartung liegen. Das Unternehmen profitiere demnach vom Anstieg der Stahlpreise und dürfte auch im weiteren Jahresverlauf von einer positiven Geschäftsentwicklung profitieren.
Dies zugrunde liegend hätten die Analysten ihre Schätzungen für das laufende Jahr und das kommende Jahr deutlich angehoben und würden nun für das laufende Jahr ein Ergebnis je Aktie von 5,71 EUR nach 4,40 EUR und für das kommende Jahr ein Ergebnis je Aktie von 5,50 EUR (zuvor: 4,16 EUR) erwarten.

Im laufenden Jahr werde das Unternehmen die Koenig Verbindungstechnik verkaufen. Die Analysten würden aus dem Verkauf einen Buchgewinn erwarten, der sie für das Erreichen der erhöhten Guidance zuversichtlich stimme. Des Weiteren wolle das Unternehmen die Expansion durch Akquisition (evtl. in der Türkei) weiter vorantreiben.

Der Stahlhändler dürfte auch noch im kommenden Jahr von den hohen Stahlpreisen profitieren. Derzeit würden die Analysten noch mit keinem deutlichen Rückgang beim Stahlpreis rechnen. Erst wenn ab 2010 neue Kapazitäten auf den Markt kommen würden, würden sie mit einem Rückgang beim Stahlpreis rechnen.

Nach Anhebung der Prognose notiere die Aktie aktuell mit einem erwarteten KGV von 5,5 für das laufende Jahr und sei damit sehr günstig bewertet. Im Rahmen eines Peer-Group-Vergleichs mit Stahl-Distributoren würden die Analysten auf einen fairen Wert für die Aktie von 44,00 EUR kommen.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe erhöhen ihr Kursziel entsprechend von 43 auf 44 EUR und raten zum Kauf der Klöckner & Co-Aktie, die damit ihres Erachtens über ein Kurspotenzial von fast 40% verfügt. (Analyse vom 08.07.2008) (08.07.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 08.07.2008