Krones halten (Bankhaus Lampe KG)

Während die Krones AG im ersten Quartal des laufenden Jahres beim Umsatz die Erwartungen der Analysten habe übertreffen können, hätten die Margen im Bereich ihrer Schätzungen gelegen. Beim Konzernjahresüberschuss habe ihre Schätzung punktgenau zugetroffen, so dass insgesamt Überraschungen ausgeblieben seien. Auch die in diesem Zusammenhang veröffentlichten endgültigen Zahlen für das Geschäftsjahr hätten keine Überraschungen mehr enthalten.

Insgesamt habe die Gesellschaft von ihrem Alleinstellungsmerkmal der one-stop-shop-Strategie profitiert, d.h. Krones biete Maschinen von der Getränkeproduktion bis zur Abfüllung. Dies sichere der Gesellschaft im Vergleich zu den Konkurrenten deutliche Wettbewerbsvorteile, da immer mehr Kunden alle Leistungen aus einer Hand nachfragen würden. Sowohl im Geschäftsjahr 2007 als auch im ersten Quartal 2008 hätten die Margen insgesamt weiter verbessert werden können.

Das erste Quartal 2008 habe mit einem Umsatzwachstum von 17,9% und einer EBIT-Marge von 7,6% keine Abschwächungstendenzen gezeigt. Aufgrund des Auftragsbestandes sei die Gesellschaft zudem zuversichtlich für die beiden nächsten Quartale. Allerdings sei man sich über die Geschäftsentwicklung im vierten Quartal - insbesondere vor dem Hintergrund der Finanzmarktkrise und den eventuellen weiteren Folgen - noch unsicher, so dass man mit einer Anhebung der Prognose noch zurückhaltend sei.

Die Analysten würden allerdings ihre Prognosen für das laufende sowie das folgende Geschäftsjahr vor dem Hintergrund der guten Zahlen und den Aussagen der Gesellschaft erhöhen. Infolgedessen würden den Analysten ihre Bewertungsmodelle auch einen höheren fairen Wert der Aktie von 60 EUR zeigen. Mit Blick auf die Multiples erscheine die Aktie - trotz einer gewissen Robustheit gegen konjunkturelle Schwankungen - nicht günstig.

Angesicht des daraus resultierenden Kurspotenzials von unter 10% stufen die Analysten vom Bankhaus Lampe den Krones-Wert unverändert mit dem Anlageurteil "halten" ein. Das Kursziel sei von 55 EUR auf 60 EUR angehoben worden. (Analyse vom 14.05.2008) (14.05.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 14.05.2008