Kudelski kaufen (Aktienservice Research)

Der Schweizer Technologiekonzern Kudelski habe in der vergangenen Woche die Ergebnisse für 2006 vorgelegt und dabei Rekorde gemeldet. Bei den Umsätzen habe der Konzern einen Anstieg um 1,1 Prozent auf 694,3 Millionen Schweizer Franken (CHF) verbucht. Bereinigt um den nun dekonsolidierten Bereich "TicketCorner" sei sogar ein Plus von 21,1 Prozent herausgesprungen. Das EBIT habe sich um 24 Prozent auf 150,2 Millionen CHF verbessert.

Kräftig habe der Konzern auch beim Nachsteuergewinn zulegen können, der sich von 86,8 auf 138,5 Millionen CHF verbessert habe. Bei den Gewinnsteigerungen sei jedoch auch der bereits angesprochene Sondererlös aus dem Anteilsverkauf zu berücksichtigen. Rechne man den einmaligen Ertrag heraus, habe es de facto einen Gewinnrückgang gegeben.

Die Investoren hätten sich davon aber nicht beeindrucken lassen. Vielmehr würden die zuversichtlichen Äußerungen des Vorstands zur künftigen Geschäftsentwicklung in den Vordergrund zu rücken scheinen. Vor allem die neuen Marktsegmente wie das terrestrische Fernsehen und IPTV würden sich viel versprechend entwickeln.

Insbesondere Nagra Mobile TV, die eigene Verschlüsselungstechnologie für Fernsehen per Handy, erfreue sich einer regen Nachfrage. Und auch im Kerngeschäft mit der Verschlüsselung von digitalen TV-Programmen sei es laut Vorstand in den ersten Monaten des neuen Jahres bestens gelaufen. Die Zeichen würden somit offenbar weiter auf Wachstum stehen.

Für das laufende Geschäftsjahr erwarte Kudelski einen Umsatz zwischen 930 bis 950 Millionen CHF und die für 2008 angepeilte Umsatzmilliarde könnte bereits in greifbare Nähe rücken. Beim 2007er-EBIT sollten 110 bis 125 Millionen CHF herausspringen. Einige Analysten hätten von eher konservativen Schätzungen gesprochen.

Dies wecke Phantasie, und das starke Momentum beim Aktienkurs in den vergangenen Monaten könnte somit noch etwas anhalten. Weitere Long-Positionen könnten daher in Erwägung gezogen werden. Als nächste charttechnische Hürde rücke das Jahreshoch 2005 bei 55,30 CHF ins Visier.

Vor diesem Hintergrund lautet das Rating der Analysten von "Aktienservice Research" für die Aktien von Kudelski auf "kaufen". Der Stoppkurs sollte bei 27,00 Euro platziert werden. (20.02.2007/ac/a/a) Analyse-Datum: 20.02.2007

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