Kuoni Reisen buy

Zürich (www.aktiencheck.de) - Jean-Philippe Bertschy, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Kuoni (ISIN CH0003504856/ WKN 894861) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy" ein.

Kuoni sei aus dem verlustbringenden Geschäft ausgestiegen: Von den Maßnahmen betroffene Geschäfte seien Kuonis Reiseveranstaltungen in Italien, Spanien, den Niederlanden, Belgien und Russland sowie das aus der GTA-Übernahme stammende B2C-Onlinegeschäft Octopustravel (Gesamtumsatz CHF 300 Mio., EBIT-Verlust CHF 17 Mio., 500 Mitarbeiter). Frankreich sei nicht betroffen.

Sämtliche Ausstiegsmöglichkeiten würden überprüft: vollständiger oder teilweiser Verkauf, Management-Buyout oder Einstellung des Geschäfts.

Die Geschäftsleitung rechne mit Gesamtkosten in der Höhe von CHF 80 Mio. (inkl. CHF 35 Mio. barmittelrelevanter Kosten). In einem Bericht vom 27. August hätten die Analysten die Kosten eines Austiegsszenarios auf CHF 75 Mio. geschätzt. Die Annahmen der Analysten hätten auf einem Umsatz von CHF 385 Mio., einem EBIT-Verlust von CHF 35 Mio. und 750 Mitarbeiter basiert. Daher seien die Kosten höher als von den Analysten erwartet.

Die Kosten hätten keinen Einfluss auf die Dividende. Die vorgeschlagene Dividende basiere auf dem Nettoergebnis für das Geschäftsjahr 2012 ohne die Sonderkosten.

Den nächsten Kursimpuls könnte das Ergebnis der ersten neun Monate 2012 liefern, das am 8. November veröffentlicht werde. Man rechne mit einem guten Juliergebnis und weiteren Informationen zum Ausstieg.

Man erwarte folgende EPS-Anpassungen: -120% im Geschäftsjahr 2012 (Verlust), +30% im Geschäftsjahr 2013, +24% im Geschäftsjahr 2014. Die Analysten hätten mit solchen Nachrichten im November/Dezember gerechnet. Ihres Erachtens zeige dies die Bereitschaft der Geschäftsleitung, die Geschäfte mit viel versprechenden Aussichten (VFS, GTS, DM-Spezialisten) neu auszurichten.

Die Anlagebeurteilung bleibe intakt: VFS mit hervorragenden Aussichten, GTS werde 2013 und 2014 dank Synergieeffekten in Schwung kommen und Größenvorteile erlangen, Ausstieg aus verlustbringendem TO-Geschäft. Die Geschäftsleitung habe nun die Möglichkeit, das Vertrauen wiederherzustellen.

Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Kuoni-Aktie nach wie vor mit dem Rating "buy". Das Kursziel werde bei 350 CHF gesehen. (Analyse vom 21.09.2012) (21.09.2012/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten: Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.