LEIFHEIT halten

LEIFHEIT habe zuletzt die vorläufigen Zahlen für das Geschäftsjahr 2008 vorgelegt. Das Unternehmen habe die Erwartungen der Analysten übertreffen können. Folgende Details seien bekannt gegeben worden: Der Umsatz habe bei 280 Mio. EUR (Vorjahr: 276,1 Mio. EUR; BHLe: 277,1 Mio. EUR), das EBIT bei: mind. 4 Mio. EUR (Vorjahr: 2,4 Mio. EUR; BHLe: 1,0 Mio. EUR) gelegen.

Die Prognose des Unternehmens sei bislang deutlich pessimistischer gewesen. So sei bis dato ein positives, unter dem Vorjahr liegendes EBIT in Aussicht gestellt worden. Die Gesellschaft habe ein sehr starkes viertes Quartal hinter sich, in welchem sich vorrangig der Unternehmensbereich Bad besser als erwartet entwickelt habe.

Im Gesamtjahresvergleich seien die Umsätze um 2,7% gesteigert worden. Auf Konzernebene sei in 2008 der Abwärtstrend in der Umsatzentwicklung gestoppt worden. Wachstumstreiber sei zunehmend das internationale Geschäft, welches im Jahresvergleich um 4,3% habe zulegen können. Zweistellige Wachstumsraten seien angabegemäß in Osteuropa erzielt worden. Die Mehrheitsbeteiligung Herby (60%) habe im zweiten Halbjahr 6,3 Mio. EUR zum Umsatz im Unternehmensbereich Haushalt beigetragen. Die Wäschepflege sei mit einem Umsatz von 68 Mio. EUR die größte Produktgruppe des Unternehmens.

Folgende positive und negative Effekte sollten bei dem Zahlenwerk beachtet werden: Das EBIT liege deutlich über Plan. Die Kosteninitiative zeige zunehmend Wirkung. Die EBIT-Marge bewege sich weiterhin auf niedrigem Niveau (nach vorl. Zahlen BHLe 2008: 1,5%). Duschtrennwände und Personenwaagen seien Problembereiche.

Das Unternehmen habe mit Hailo einen Asset Swap Vertrag geschlossen. Zum 1. Januar 2009 habe LEIFHEIT das Geschäft mit Dampfbügel-Systemen übernommen. Hailo habe 2007 einen Umsatz von 7,5 Mio. EUR erzielt. Im Gegenzug habe LEIFHEIT die Geschäftssparte "Steigen", an Hailo abgegeben (Umsatz: 15 Mio. EUR).

Im Hinblick auf die regionale Aufstellung strebe die Gesellschaft eine stärkere Präsenz in den Kernmärkten Rumänien und Tschechien an. Wichtigste Baustelle bleibe die Prozessoptimierung. LEIFHEIT habe Projekte zur Kostenoptimierung und zur Reduzierung der Strukturkosten implementiert. Aus Sicht der Analysten seien hier noch erhebliche Ertragspotenziale vorhanden, die noch nicht gehoben worden seien und in 2009 sowie 2010 sukzessive zu Margenverbesserungen führen sollten.

Umsatzseitig würden die Analysten in 2009 von einem leichten Rückgang von 1,4% ausgehen, welcher aus dem sich eintrübenden Konsumumfeld insbesondere im zweiten Halbjahr 2009 resultieren sollte.

LEIFHEIT habe mit den vorläufigen Zahlen positiv überraschen können. Nach dem jüngsten Kursanstieg sei allerdings vorerst nicht mit einer Outperformance der Aktie zu rechnen.

Anhand ihrer Bewertungsmodelle reduzieren die Analysten vom Bankhaus Lampe das Kursziel von 8,00 EUR auf 7,50 EUR und bestätigen ihre Empfehlung zum Halten der LEIFHEIT-Aktie. (Analyse vom 19.02.2009) (19.02.2009/ac/a/nw) Analyse-Datum: 19.02.2009