LEIFHEIT halten

Zuletzt habe LEIFHEIT die Zahlen für das erste Quartal 2009 vorgelegt: Umsatz: 70,3 Mio. EUR (Vorjahr: 69,9 Mio. EUR), EBIT: 2,6 Mio. EUR (Vorjahr: 0,0 Mio. EUR), Nettogewinn: 1,4 Mio. EUR (Vorjahr: -1,1 Mio. EUR).

Im Hinblick auf die aktuelle wirtschaftliche Lage habe das Ergebnis positiv überrascht. So habe der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 0,6% auf 70,3 Mio. EUR gesteigert werden können. Wie im Vorjahr habe der Auslandsanteil bei 56% gelegen. Zu beachten sei, dass LEIFHEIT zum 1. Januar einen Asset-Swap mit Hailo vorgenommen habe. LEIFHEIT habe die Sparte "Steigen" (Umsatz: 15 Mio. EUR) gegen die Dampfbügelsparte von Hailo (Umsatz: 7,5 Mio. EUR) getauscht und dementsprechend insgesamt geringere Umsätze erzielt. Das EBIT der Gesellschaft habe mit 2,6 Mio. EUR deutlich über dem des Vorjahres (0,0 Mio. EUR) gelegen. Das Nettoergebnis habe auch aufgrund der besseren Währungsabsicherung deutlich zulegen können und bei 1,4 Mio. EUR gelegen (Vorjahr: -1,1 Mio. EUR).

Der Treiber des Ergebnisses sei der Unternehmensbereich Haushalt mit einem Umsatzwachstum um 4,4% auf 53 Mio. EUR und einem EBIT von 2,3 Mio. EUR gewesen (Vorjahr: -0,3 Mio. EUR). Der Anteil dieses Geschäftsbereiches am Umsatz habe sich zudem von 72% auf 75% erhöht. Die Strategie, sich auf die Kernkategorien Wäschepflege, Reinigen, Küche und Waagen zu konzentrieren sowie das Geschäft auf die Bereiche Zentral-, Süd- und Osteuropa zu fokussieren, habe sich positiv ausgewirkt. Der Unternehmensbereich Bad habe hingegen einen deutlichen Umsatzrückgang um -9,4% verbucht und bei 17 Mio. EUR gelegen. Ursache hierfür seien Umsatzrückgänge in Frankreich und Russland. Dennoch sei das EBIT im Vergleich zum Vorjahr gestiegen und habe bei 1,3 Mio. EUR gelegen (Vorjahr: 1,2 Mio. EUR).

In den Q1-Zahlen hätten sich die Optimierungsmaßnahmen widergespiegelt. Die Optimierung der Aufbauorganisation werde angabegemäß im Laufe des ersten Halbjahres 2009 abgeschlossen. Des Weiteren plane das Unternehmen, für das Geschäftsjahr 2008 aus dem Bilanzgewinn von 13 Mio. EUR eine Dividende von 0,60 EUR je Aktie auszuschütten.

Für das Gesamtjahr habe das Unternehmen bisher keine Guidance bekannt gegeben. Die Analysten würden davon ausgehen, dass der Umsatz leicht über dem des Vorjahres liegen werde. Es bleibe abzuwarten, wie sich das Geschäft in den von der Finanzkrise stark betroffenen Regionen in Mittel- und Osteuropa in den kommenden Quartalen entwickeln werde. Für das Geschäft in Deutschland sei eine signifikante Erhöhung der Arbeitslosenzahlen der maßgebliche Risikofaktor für die Umsatzentwicklung.

Aktuell seien bei der Gesellschaft folgende Punkte zu beachten: Die EBIT Marge sei deutlich auf 3,7% gestiegen (Vorjahr: 0,0%). Die Optimierungsmaßnahmen würden sich zunehmend in den Zahlen widerspiegeln. Die Reduzierung des Working Capital führe zu verbesserten Cash-flows. Der Bereich Bad habe deutliche Umsatzeinbußen verzeichnen müssen. Bislang liege keine Guidance vor.

In der schwierigen Wirtschaftslage habe das Ergebnis von LEIFHEIT überzeugen können. Die Gesellschaft sei aus Sicht der Analysten on-track, um sich zukunftsfähig aufzustellen.

Anhand ihrer Bewertungsmodelle erhöhen die Analysten vom Bankhaus Lampe ihr Kursziel von 7,50 EUR auf 9,00 EUR und bestätigen ihre Anlageempfehlung "halten" für die LEIFHEIT-Aktie. (Analyse vom 03.06.2009) (03.06.2009/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 03.06.2009