LEONI kaufen (AC Research)

Die Gesellschaft zeige sich mit der Geschäftsentwicklung im abgelaufenen ersten Quartal 2008 zufrieden.

So sei das erste Quartal 2008 nach Angaben des Vorstandschefs Klaus Probst besser gelaufen als geplant. Konkrete Zahlen zum abgelaufenen ersten Quartal 2008 werde das Unternehmen voraussichtlich am 7. Mai bekannt geben. Für das Gesamtjahr 2008 rechne die Konzernleitung weiterhin mit einem Umsatz von drei Milliarden Euro und einem EBIT in Höhe von 140 Millionen Euro. 2007 habe die Gesellschaft einen Umsatz in Höhe von 2,37 Milliarden Euro und ein EBIT von 129,6 Millionen Euro erwirtschaftet.

Ursächlich für den geplanten deutlichen Umsatzanstieg sei die Übernahme der Bordnetzsparte von Valeo. Wegen Integrationskosten und Kaufpreisabschreibungen werde die neue Tochter, die nun unter dem Namen LEONI Wiring Systems France firmiere, aber im laufenden Jahr wahrscheinlich noch keinen Gewinnbeitrag liefern. Hierdurch erkläre sich der erwartete deutlich unterproportionale Gewinnanstieg. Als positiv werte man es, dass die Integration von Valeo scheinbar planmäßig verlaufe. Im Zuge der Hebung von Synergien sehe man in den kommenden Jahren auch durch die Akquisition von Valeo noch deutliche Umsatz- und Ertragssteigerungspotenziale.

Als Risikofaktor für die weitere Geschäftsentwicklung sehe man die wahrscheinliche Rezession in den USA sowie die zu erwartende deutliche Abschwächung der wirtschaftlichen Dynamik in Europa und Asien. Gleichzeitig rechne man aber für 2009 im Bordnetzbereich vor dem Hintergrund des Anlaufs zahlreicher Großprojekte mit einem weiteren Wachstumsschub.

Beim Freitagsschlusskurs von 33,69 Euro erscheine das Unternehmen vor dem Hintergrund der insgesamt guten Geschäftsaussichten mit einem KGV 2008e von knapp 12 weiterhin relativ moderat bewertet. Da die elektronischen Anwendungen in Fahrzeugen zukünftig wahrscheinlich weiter zunehmen würden, sehe man auch in den kommenden Jahren noch deutliche Wachstumspotenziale für das Unternehmen. Gleichzeitig erscheine es wahrscheinlich, dass LEONI zur Verbesserung der eigenen Marktposition in den kommenden Quartalen auch noch kleinere Akquisitionen tätigen werde.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von LEONI zu kaufen. (Analyse vom 21.04.2008) (21.04.2008/ac/a/d) Analyse-Datum: 21.04.2008