LOréal halten

Wien (aktiencheck.de AG) - Christine Nowak, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von L'Oréal (ISIN FR0000120321/ WKN 853888) unverändert mit "halten" ein.

Das organische Wachstum habe im dritten Quartal gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum mit +4,8% im Rahmen der Konsensuserwartungen gelegen, aber keine Zeichen für eine Wachstumsbeschleunigung für das zweite Halbjahr gezeigt. Im Detail habe Asien (+13,6%) das Wachstumstempo gehalten. Lateinamerika habe sich auf +8,0% abgeschwächt, Nordamerika (+4,6%) und Westeuropa (+1,1%) hätten keine negativen Überraschungen geliefert. Osteuropa sei mit -1,5% die Sorgenregion geblieben.

Neue Produktlancierungen von Lancôme und Giorgio Armani hätten der Luxussparte zu einem Plus von 8,8% verholfen. Dermatologie-Produkte hätten sich mit +8,1% deutlich erholt gezeigt, auch Active Cosmetics (+5,4%) seien zu mehr Wachstum zurückgekehrt. Die breite Palette der Verbrauchskosmetika (+3,4%) und der Absatz im Haarpflegebereich (+2,6%) hätten dagegen mit einer unter dem Marktwachstum liegenden Performance und der Preisgabe von Marktanteilen enttäuscht.

Das Management bleibe bei der Erwartung eines globalen Gesamtwachstums von +4,0%. L'Oréal erwarte Marktanteile, Umsatzwachstum und Profitabilität gewinnen zu können. Die EBIT-Marge solle aufgrund von Sparmaßnahmen bei Werbung und Promotions, beim Wareneinsatz und dem allgemeinen Verwaltungs- und Produktionskosten "leicht" ansteigen. Damit wolle das Management den negativen Effekt aus Währungsveränderungen (-1,8%) ausgleichen.

Auch in den nächsten Quartalen sei mit keinem einheitlichen Trend, was die Entwicklung der einzelnen Regionen als auch Produktsparten betreffe, zu rechnen. Die Unternehmensleitung sei allerdings dennoch zuversichtlich ein über dem globalen Kosmetikgesamtmarkt (+4%) liegendes Umsatzwachstum erwirtschaften zu können, wenngleich man vorerst wohl von den historischen Werten zwischen 5% und 7% Abschied nehmen müsse. Große Hoffnungen setze das Unternehmen diesbezüglich auf neue Produktlancierungen, die starke Pipeline und die Marken.

Aufgrund der hohen Bewertung innerhalb der Branche und den Limitierungen in Blick auf Margenverbesserungen halten die Analysten der Raiffeisen Centrobank weiterhin an ihrer "halten"-Einschätzung für die L'Oréal-Aktie fest. (Analyse vom 16.12.2011) (19.12.2011/ac/a/a)

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