LUKoil overweight (JP Morgan Chase & Co.)

LUKoil plane im Downstream-Geschäft bis 2017 Kapitalaufwendungen im Umfang von 25 Mrd. USD. Davon wolle das Unternehmen 10 bis 12 Mrd. USD für Akquisitionen aufwenden. Nach Ansicht von J.P. Morgan Securities hätte LUKoil ausreichende Finanzmittel, um Akquisitionen im Wert von 15 Mrd. USD bis 16 Mrd. USD zu tätigen. Man habe die möglichen Auswirkungen einer Akquisition im Downstream-Bereich anhand des italienischen Raffinerieunternehmens ERG simuliert. In diesem Fall könne LUKoil den Raffinerie-Durchsatz um ca. 20% bis 22% und das EBITDA je Barrel Rohöl in den Jahren 2008 bis 2010 um 5% bis 6% steigern.

Selbstverständlich sei der Akquisitionspreis entscheidend für die Erträge einer Akquisition. Die Analysten von J.P. Morgan Securities müssten zur Bewertung einer etwaigen Akquisition Kenntnis über die Details des Preises und der Synergien haben. Nachdem LUKoil im Fiskaljahr 2007 ein EPS von 11,50 USD generiert habe, würden die EPS-Schätzungen von J.P. Morgan Securities für die Fiskaljahre 2008 und 2009 bei 11,73 USD und 12,93 USD liegen. Auf dieser Basis lasse sich ein 2008-KGV von 7,7 und ein 2009-KGV von 7,0 errechnen. Das Kursziel der Aktie sehe man bei 122,00 USD.

In Erwägung dieser Fakten lautet das Rating der Analysten von J.P. Morgan Securities für das Wertpapier von LUKoil "overweight". (Analyse vom 07.05.08) (07.05.2008/ac/a/a)
Analyse-Datum: 07.05.2008