Leonardo Venture kaufen

Die umfangreichen, aber bereits bekannten Wertberichtigungen auf das Beteiligungsportfolio hätten die Zahlen für 2007 und 2008 geprägt. Das Unternehmen habe gegen das alte Management Klage wegen Pflichtverletzungen eingereicht. Im Jahr 2007 habe der Nettoverlust bei 10,14 Mio. Euro und im Jahr 2008 bei 5,39 Mio. Euro gelegen. Die Analysten hätten kumuliert 16,20 Mio. Euro erwartet, 15,53 Mio. Euro seien berichtet worden.

Nach Ansicht der Analysten habe das neue Management um Geschäftsführer Steffen Paul zahlreiche Maßnahmen zur Neuausrichtung des Unternehmens eingeleitet. Sie würden die Verbesserung des Risikomanagements und der internen Prozesskontrolle als besonders wichtig erachten. Die Funktion des Aufsichtsrates sei gestärkt worden. Die Integration der Beteiligungsmanager in den Gremien der Portfoliounternehmen solle verstärkt werden. Die überarbeitete Investitionsstrategie ermögliche nach Ansicht der Analysten eine bessere Diversifizierung, dürfte aber auch den Einfluss von Leonardo Venture schmälern.

Die Analysten würden die fehlende Transparenz weiter als Manko betrachten. Leonardo Venture selbst berichte davon, dass die meisten Unternehmen im laufenden Jahr im oder über Plan lägen. Die geplanten Exits bei Culavis und ISIS optronics könnten Impulsgeber für die Aktie darstellen. Der Aufbau eines Track Records würde auch die Zusammenarbeit mit Co-Investoren erleichtern.

Die Analysten hätten für 2009 und 2010 keine Exitplanungen aufgestellt und würden für das laufende Jahr ihre EPS-Prognose von -0,06 auf -0,03 EUR anheben. Für 2010 würden sie mit einem EPS von -0,02 EUR rechnen.

Die unternehmensspezifische und kapitalmarktseitige Unsicherheit zeige sich im Aktienkurs. Der Liquiditätsbestand von rund 0,70 Euro je Aktie dürfte diesen jedoch stützen. Aus Sicht der Analysten müsse das neue Management in den kommenden Monaten den Erfolg seiner Strategie beweisen.

Bei einem von 1,40 auf 1,30 EUR gesenkten Kursziel raten die Analysten von Independent Research weiter die Leonardo Venture-Aktie zu "kaufen". (Analyse vom 13.05.2009) (13.05.2009/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 13.05.2009