Linde akkumulieren (AC Research)

Die Gesellschaft habe auf der Hauptversammlung ihre kurz- und mittelfristigen Ziele bestätigt.

So wolle der Konzern eigenen Angaben zufolge seinen ertragsorientierten Wachstumskurs weiter fortsetzen. Für das laufende Geschäftsjahr 2008 werde dabei mit einem weiter steigenden Umsatz und einer überproportionalen Verbesserung des operativen Ergebnisses EBITDA gerechnet. Bis 2010 solle dann das operative Konzernergebnis auf über 3 Milliarden Euro verbessert werden. Im Geschäftsjahr 2007 habe der Konzern bei einem Umsatz von 12,306 Milliarden Euro ein operatives Konzernergebnis in Höhe von 2,424 Milliarden Euro erwirtschaftet. Die Rendite auf das eingesetzte Kapital (ROCE) solle sich von 10,3% im Geschäftsjahr 2007 auf mindestens 13% im Geschäftsjahr 2010 verbessern. Nach Ansicht der Analysten von AC Research würden die Planzahlen zwar ambitioniert, aber dennoch erreichbar erscheinen. Dabei werde das Unternehmen vor allem auch von Synergieeffekten aus der Übernahme des britischen Gaseanbieters BOC profitieren.

Die weiteren Geschäftsaussichten der Gesellschaft seien insgesamt als positiv zu beurteilen. So rechne man in den kommenden Jahren mit stabilen Wachstumsraten auf dem Gasemarkt. Aufgrund seiner sehr guten Marktpositionierung werde der Konzern von diesen Wachstumspotenzialen voraussichtlich überproportional profitieren können. Zudem sei das Unternehmen aufgrund seiner globalen Aufstellung auch in der Lage, regional ungünstige wirtschaftliche Rahmenbedingungen besser abzufedern.

Beim gestrigen Schlusskurs von 96,27 Euro erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von rund 18 weiterhin relativ moderat bewertet. Heute werde das Papier ex-Dividende gehandelt. Insgesamt erscheine es wahrscheinlich, dass die Gesellschaft in den kommenden Jahren neben dem organischen Wachstum auch über Akquisitionen wachsen werde. In diesem Zusammenhang sei aber in erster Linie mit kleineren Zukäufen zu rechnen. Insgesamt sehe man auf dem aktuellen Kursniveau bei einem Investment in die Aktie noch ein leicht positives Chance-Risiko-Verhältnis.

Die Analysten von AC Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Linde zu akkumulieren. (Analyse vom 04.06.2008) (04.06.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 04.06.2008