Linde buy (Société Générale Group S.A. (SG))

Trotz des Gegenwinds infolge von Währungseffekten dürfte Linde am 9. Mai solide Zahlen für das erste Quartal präsentieren. Im Gasegeschäft erwarte man einen EBITDA-Anstieg von 9% auf 605 Mio. EUR. Das EBITDA des Konzerns dürfte ebenfalls um 9% angestiegen sein und bei 618 Mio. EUR liegen, das EPS sehe man bei 1,20 EUR. Bei der Société Générale gehe man davon aus, dass sich das Management bezüglich seiner Vorgaben für das Jahr 2010 (EBITDA von über 3 Mrd. EUR und ROCE von über 13%) weiterhin zuversichtlich zeigen werde.

Linde sei Marktführer in den Emerging Markets, das Unternehmen generiere in dieser Region nahezu 30% des Umsatzes im Gasegeschäft und 34% des Gesamtumsatzes. Mit den Ergebnissen des ersten Quartals dürfte sich ein positiver Newsflow um das Unternehmen einstellen. Die EPS-Schätzung der Société Générale liege für das laufende Jahr bei 5,31 EUR (KGV: 17,8). Für 2009 und 2010 erwarte man einen EPS-Anstieg auf 6,02 EUR respektive 6,94 EUR. Den Bewertungsabschlag von über 15%, mit dem die Linde-Aktie gegenüber der Peer Group gehandelt werde, halte man nicht für gerechtfertigt. Das Kursziel werde von 100,00 EUR auf 105,00 EUR erhöht.

Vor diesem Hintergrund raten die Analysten der Société Générale zum Kauf des Anteilscheins von Linde. (Analyse vom 30.04.08) (30.04.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 30.04.2008