Linde buy (Société Générale Group S.A. (SG))

Linde habe im ersten Quartal einen EBITDA-Anstieg von 6% auf 602 Mio. EUR erzielt, damit sei die Prognose der Société Générale (618 Mio. EUR) verfehlt worden. Infolge geringerer Zinsausgaben und niedrigerer Steuerbelastungen habe das EPS mit 1,29 EUR die Schätzung der Société Générale (1,23 EUR) jedoch übertroffen. Die schwächer als erwartete EBITDA-Entwicklung sei in erster Linie auf das Gase-Geschäft zurückzuführen, hier habe das Umsatzwachstum im ersten Quartal bei 7,5% gelegen (Vorjahr: 7,7%). Währungseffekte hätten sich zwar negativ in der Umsatzentwicklung niedergeschlagen, positiv seien jedoch die Auswirkungen auf die Schuldenbasis gewesen. So sei der Nettoschuldenstand seit Jahresende 2007 von 6,4 Mrd. EUR auf 6,25 Mrd. EUR reduziert worden.

Das Unternehmen sehe derzeit keine Anzeichen einer schwächeren Geschäftsentwicklung und gehe weiterhin davon aus, im Jahr 2008 eine Margenverbesserung zu erzielen und im Jahr 2008 ein EBITDA von über 3 Mrd. EUR zu erwirtschaften. Bei der Société Générale rechne man für das laufende Jahr mit einem EPS von 5,31 EUR (KGV: 18,1). Für 2009 und 2010 erwarte man einen EPS-Anstieg auf 6,02 EUR respektive 6,94 EUR. Das Kursziel der Aktie sehe man bei 105,00 EUR.

Die Analysten der Société Générale empfehlen das Wertpapier von Linde zum Kauf. (Analyse vom 09.05.08) (09.05.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 09.05.2008