Linde hold (Commerzbank Corp. & Markets)

Die Zahlen des ersten Quartals hätten im Hinblick auf Umsatz und Gewinn unter den Markterwartungen sowie den Prognosen von Commerzbank Corporates & Markets gelegen. Der Umsatz sei im Vorjahresvergleich um 2% auf 2,917 Mrd. EUR angestiegen, das EPS habe sich auf 0,96 EUR belaufen. Die unerwartet schwache Entwicklung dürfte vor allem auf höhere negative Währungseffekte zurückzuführen sein. Bereinigt um Währungseffekte habe das Wachstum im Gase-Geschäft in allen Regionen leicht über dem Vorjahresniveau gelegen. Hieraus könne man schließen, dass die Nachfrage immer noch nicht von der schwächeren Wirtschaftsentwicklung in den westlichen Ländern betroffen gewesen sei. Die vagen Zielsetzungen des Linde-Managements für 2008 sowie der mittelfristige Ausblick seien bestätigt worden.

Bei Commerzbank Corporates & Markets gehe man davon aus, dass Linde im Jahr 2008 ein bereinigtes EPS von 4,98 EUR generieren werde. Für 2009 laute die EPS-Prognose auf 5,54 EUR. Auf dieser Basis lasse sich ein 2008-KGV von 19,3 und ein 2009-KGV von 17,4 ermitteln. Es sei davon auszugehen, dass die Kursreaktion auf die Quartalszahlen negativ ausfallen werde. Angesichts der vorgelegten Zahlen sowie der Tatsache, dass der Aktienkurs inzwischen das Kursziel von 96,00 EUR erreicht habe, werde das Rating herabgestuft.

Daher bewerten die Analysten von Commerzbank Corporates & Markets die Aktie von Linde nun mit "hold". (Analyse vom 09.05.08) (09.05.2008/ac/a/d)
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Analyse-Datum: 09.05.2008