METRO auf die Lauer legen

Das Unternehmen werde zu einem Gewinner des Karstadt-Debakels. In der Zwischenzeit sei der Insolvenzantrag für die Arcandor-Töchter Karstadt, Quelle und Primondo gestellt worden. Jetzt gehe es um die Filetierung. Arcandor habe ja auf Thomas Cook (Touristik/Umsatzanteil ca. 57,5%), Primondo (Versandhandel/Anteil ca. 21,2%) und Karstadt (Warenhäuser/Anteil ca. 20,7%) basiert. Thomas Cook stehe außen vor. Die wohl weitgehend verpfändeten Anteile dürften jedoch schließlich weitergereicht werden. Es wäre z. B. möglich, dass die Touristik-Beteiligung an REWE, und der Versandhandel an Otto gehen würden. Hier müssten aber gegebenenfalls kartellrechtliche Aspekte geprüft werden.

Als ein natürlicher Kandidat für das Warenhausgeschäft wäre letztlich METRO bzw. deren Tochter Kaufhof zu sehen. Die Allianz von zwei "Schwachen" bedeute nun noch lange nicht, dass daraus ein "Starker" werde. Dennoch dürfte METRO in diesem Zusammenhang einerseits sehr günstig zum Zuge kommen und andererseits desto dicker und freier den Rot-Stift ansetzen können (Schließung von unrentablen Häusern inkl. Stellenkürzungen). Auch dies wäre selbstverständlich ein durchaus gewagter Balance-Akt, zumal sich das Geschäftsmodell der großen integrierten Warenhäuser ohnehin etwas überlebt habe. Für METRO würde dies doch je nach Erwerbspreis auch ein wesentlicher Sprung nach vorne sein. Außerdem würde dadurch der Wettbewerbsdruck in einer Reihe von Standorten maßgeblich reduziert werden.

Nach Ansicht der Experten vom "Frankfurter Börsenbrief" darf man sich bei der METRO-Aktie mit einem etwas niedriger gesetzten Kauflimit bei 32,07 EUR und einem Blickwinkel von 18 Monaten auf die Lauer legen. Das Kursziel werde bei 42 EUR gesehen, und das Stop-loss sei bei 28,92 EUR zu platzieren. (Ausgabe 24 vom 13.06.2009) (15.06.2009/ac/a/d)
Analyse-Datum: 15.06.2009