MLP verkaufen

Im ersten Quartal 2009 habe es, wie von den Analysten erwartet, einen drastischen Umsatz und Gewinneinbruch gegeben. Die Umsatzerlöse seien um 19% von EUR 148,7 Mio. auf EUR 120,8 Mio. gefallen. Die Provisionserlöse seien um 20% von EUR 138,7 Mio. auf EUR 111,6 Mio. gesunken, so dass die Gesamterlöse von EUR 155,9 Mio. auf EUR 125,5 Mio. ebenfalls um 19% gefallen seien. Das EBIT sei von EUR 25,1 Mio. auf EUR 3,4 Mio. um 86% eingebrochen, der Überschuss mit einem Rückgang von EUR 8,7 Mio. auf EUR 0,3 Mio. sogar um 97%.

Die Ursachen für die Verluste lägen in einem branchenweiten Strukturwandel, der durch die Finanzkrise noch beschleunigt werde. Zudem seien die Umsätze im Vorjahresquartal noch stark durch die letzte Stufe der Riester-Rente beeinflusst gewesen. MLP habe im ersten Quartal die Übernahme von ZSH abgeschlossen. Der Großaktionär Swiss Life habe entschieden, seinen Anteil an MLP auf unter 10% zu senken. Für das laufende Jahr sei ein Kostensenkungsplan über EUR 12 Mio. angekündigt.

Auch wenn man die letzte Stufe der Riester-Rente aus dem Vorjahr mitberücksichtige, bleibe unter dem Strich die Tatsache, dass das Unternehmen im ersten Quartal 2009 kaum Geld verdient habe. Es werde sich zeigen, inwieweit die Finanzkrise dafür verantwortlich gemacht werden könne. Der Vertrieb für die margenstarken Finanzprodukte wie zum Beispiel fondsgebundene Lebensversicherungen gestalte sich im Moment recht schwierig. Für das laufende Jahr habe der Konzern zwar keine Prognose abgegeben, aber es sei schon jetzt klar, dass es ein schwieriges Jahr werde.

Die Analysten der Nord LB sehen derzeit kein Kurspotenzial und stufen die MLP-Aktie daher von "halten" auf "verkaufen" herab. Das Kursziel werde bei 8,20 EUR belassen. (Analyse vom 13.05.2009) (13.05.2009/ac/a/d)
Analyse-Datum: 13.05.2009