MTU Aero Engines kaufen (Bankhaus Lampe KG)

MTU Aero Engines habe Zahlen für das Geschäftsjahr 2007 vorgelegt. Diese hätten zum Teil unter den Erwartungen der Analysten gelegen: Umsatz: 2.575,9 Mio. EUR (BHL: 2.650,0 Mio. EUR; Konsens dpa: 2.605,6 Mio. EUR), EBIT: 243,4 Mio. EUR (BHL: 236,6 Mio. EUR; Konsens dpa: 244,5 Mio. EUR), Jahresüberschuss: 154,1 Mio. EUR (BHL: 156,7 Mio. EUR; Konsens dpa: 159,5 Mio. EUR). Das Unternehmen habe umsatzseitig auch die eigene Guidance von 2.600 Mio. EUR nicht erfüllt. Belastend gewirkt hätten der geringere Umsatzbeitrag aus der zivilen Instandhaltung und der schwache US-Dollar.

MTU Aero Engines habe folgende Guidance für 2008 ausgegeben: Umsatz: ca. 2.600 Mio. EUR, bereinigtes EBITDA: ca. 390 Mio. EUR, Jahresüberschuss: ca. 180 Mio. EUR. Diese Guidance liege insbesondere umsatzseitig unter den bisherigen Erwartungen der Analysten. Dies sei darauf zurückzuführen, dass der Vorstand nunmehr einen Wechselkurs von 1,50 US-Dollar/EUR zugrunde lege, wobei leichte Schwankungen die Prognose nach Angaben des Vorstands nicht verändern würden.

Das zivile Triebwerkgeschäft solle Treiber des Umsatzes im laufenden Jahr sein. Bei der zivilen Instandhaltung und im Militärgeschäft rechne der Vorstand hingegen mit einem stabilen Verlauf. Die Investitionen sollten über das übliche Niveau steigen und vor allem in zusätzliche Programmbeteiligungen, Erweiterungsmaßnahmen am Standort Hannover und in den Aufbau der Fertigung in Polen fließen.

Um der Schwäche des US-Dollars entgegenzuwirken, plane der Vorstand die Kostenstruktur weiter zu verbessern. Ein langfristiger Beitrag dazu sei nach Aussagen der Gesellschaft der neue Standort in Polen.

MTU Aero Engines habe zudem den Rückkauf weiterer eigener Aktien angekündigt. Die entsprechende Ermächtigung der Hauptversammlung über einen Rückkauf von weiteren 10% des Grundkapitals solle eingeholt werden. Die Aktie von MTU Aero Engines sei zurzeit äußerst günstig bewertet. Die Analysten würden den Wert weiterhin für ein attraktives Investment halten. Im aktuellen Kapitalmarktumfeld würden sie das Kursziel jedoch aufgrund des US-Dollar-Exposures von 36,00 EUR auf 33,00 EUR senken.

Die Analysten vom Bankhaus Lampe raten die Aktie von MTU Aero Engines weiterhin zu kaufen. (Analyse vom 14.03.2008) (14.03.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 14.03.2008