MTU Aero Engines verkaufen

Per Saldo habe der Konzern vergleichsweise gute Zahlen für 2008 vorgelegt. Der Konzernumsatz sei um 5,8% auf 2,724 Milliarden Euro gestiegen. Trotz der Dollarbelastung habe das Konzern-EBITDA nicht zuletzt aufgrund von Effizienzsteigerungsprogrammen im OEM-Geschäft und des Volumenanstiegs im zivilen Triebwerksgeschäft um 3,3% auf 405,7 Millionen Euro verbessert werden können. Die EBITDA-Marge habe leicht auf 14,9% nachgegeben. Besonders erfolgreich sei das OEM-Geschäft gewesen, wo das operative Ergebnis um 8% auf 330,3 Millionen Euro zugelegt habe. Der Konzerngewinn nach Steuern sei überproportional auf 179,7 Millionen Euro gesteigert worden. Der Auftragsbestand habe per Ultimo 2008 bei 4,016 Milliarden Euro gelegen. Die Dividende solle wie im letzten Jahr bei 0,93 Euro je Aktie liegen.

Wegen der rückläufigen Zahlen in der internationalen Luftfahrt sehe der Vorstand für 2009 nur noch einen Umsatz auf Vorjahresniveau. Der Vorstand hoffe, dass es bei den großen Flugzeugbauern Boeing und Airbus eher Auftragsverschiebungen als Stornierungen geben werde. Im Ersatzteilgeschäft gebe es einen leichten Rückgang. Stabil werde die zivile Instandhaltung eingeschätzt.

2009 strebe der Konzern eine EBIT-Marge von 10% an, nachdem im abgelaufenen Geschäftsjahr 12% erreicht worden seien. Auch wegen neuen Zukunftsprogrammen erwarte der Vorstand per Saldo einen Rückgang des Überschusses auf 140 Millionen Euro.

Die Gesellschaft sei zwar vergleichsweise gut aufgestellt. Die Bestellungen der Großkunden Boeing und Airbus dürften nach Ansicht der Analysten aber 2009 nicht mehr das hohe Niveau der Vergangenheit erreichen. Das Kursziel für die Aktie werde bei 17 Euro gesehen.

Die Analysten der Nord LB empfehlen weiterhin, die Aktien von MTU Aero Engines zu verkaufen. (Analyse vom 24.03.2009)
(24.03.2009/ac/a/d)
Analyse-Datum: 24.03.2009