MeVis Medical Solutions kaufen (SES Research GmbH)

Am 10.04.2008 habe die MeVis Medical Solutions AG die Übernahme des Pulmonary Computed Tomography-Geschäftes von Hologic R2 bekannt gegeben. Es handle sich hierbei u. a. um das Software-Produkt ImageChecker CT - das erste FDA-zertifizierte Lungen-CAD-System für Untersuchungen der Lunge (insbesondere zur Früherkennung von Lungenkrebs). Hierbei seien lediglich Produkte und Know-how (z. B. Patente) akquiriert worden. Die Produkte würden künftig unter dem neuen Markennamen MeVis Vista CT Lung vermarktet.

Mitarbeiter der Hologic seien nicht übernommen worden, da es sich lediglich um den Erwerb des IP handle. Die Vermarktung erfolge über die US-Tochter der MeVis, die bereits im Vorfeld damit begonnen habe, diese Produkte in ihr Marketing und ihre Entwicklung zu integrieren.

Aus Sicht der MeVis habe die Akquisition eine Reihe strategischer Vorteile: MeVis verfüge nun auch im Bereich der Bildgebung für Lungen-CT über die führende Technologie. Dies dürfte auch die Einführung der bereits geplanten Lungenprodukte vereinfachen und zu Synergien in Marketing und Produktentwicklung führen. Die akquirierten Produkte würden bereits an OEM-Partner vertrieben, die MeVis bislang nicht gehabt habe. Hier würden sich Cross-selling-Potenziale ergeben. Zudem könnten die Produkte auch an bestehende OEM-Partner der MeVis vertrieben werden. MeVis habe im Rahmen dieser Akquisition gegenüber anderen Mitbietern von der engen Beziehung zu Hologic profitiert.

Auch die Auswirkungen auf die Ergebnisentwicklung dürften positiv sein. Realistisch sei hier die Annahme von Lizenzerlösen im geringen einstelligen Millionenbereich. Der Kaufpreis sei nicht genannt worden, liege jedoch im mittleren einstelligen Millionenbereich (EUR) und sei damit in Relation zu den anzunehmenden Lizenzerlösen günstig. Es sei davon auszugehen, dass der Kaufpreis über einen längeren Zeitraum entrichtet werde. Somit werde auch die Liquidität nur in sehr geringem Maße kurzfristig reduziert. Der Kauf sei in USD erfolgt und bilde somit teilweise einen "Natural-Hedge" zur hohen USD-Abhängigkeit der MeVis (bislang Top-Line 83%).

Infolge der Akquisition würden die Umsatz- und Ertragserwartungen leicht angepasst. Der wichtigste Aspekt dieser Akquisition, nämlich die deutlich besseren Einführungschancen der neuen Lungen-Produkte der MeVis, zeige sich jedoch erst in 2009/10. Für diesen Bereich sei mit einem deutlichen Anstieg von Umsätzen und Erträgen zu rechnen.

Die Gesellschaft werde am 25.04.2008 die kompletten Geschäftszahlen für 2007 vorlegen und sich zuvor am 15.04.2008 auf dem "Med Tech Dav" in Frankfurt präsentieren. In diesem Zusammenhang werde voraussichtlich auch auf die strategische Bedeutung dieser Akquisition eingegangen werden. Damit dürfte auch der Newsflow der kommenden Wochen positiv bleiben.

Das Rating der Analysten von SES Research für die Aktie von MeVis Medical Solutions lautet weiter "kaufen". Das Kursziel werde im Zusammenhang mit dieser Akquisition leicht von EUR 50 auf EUR 52 erhöht. (Analyse vom 11.04.2008) (11.04.2008/ac/a/nw)

Analyse-Datum: 11.04.2008