Medisana Kursziel reduziert

Die Medisana AG habe in einer Zwischenmitteilung die Zahlen des 3. Quartals bekannt gegeben. Mit EUR 7,3 Mio. habe der Umsatz leicht unter dem Wert des Vorjahres und den Erwartungen gelegen. Das operative Ergebnis habe im Vergleich zum Vorjahreszeitraum trotz leicht rückläufigem Umsatz verbessert werden können.

Grund für die vergleichsweise schwache Entwicklung der Topline sei die angespannte gesamtwirtschaftliche Lage. Das dennoch verbesserte operative Ergebnis gegenüber Q3/07 sei im Wesentlichen eine Folge der erhöhten Rohmarge aufgrund eines verbesserten Produkt-Mixes.

Obwohl die Nachfrage im Home Health Care Markt in weiten Teilen medizinisch bedingt sei und sich somit vergleichsweise unzyklisch verhalte, sollten die Kaufentscheidung der Konsumenten in den Bereichen Home Therapy und Beauty mittelfristig restriktiver ausfallen. Zudem sei davon auszugehen, dass sich die internationale Expansion durch die angespannte Lage an den Finanzmärkten vor allem in Russland verlangsame.

Vor diesem Hintergrund würden die mittelfristigen Umsatz- und Ergebnisprognosen nach unten angepasst. Die langfristigen Wachstumstrends, bedingt durch die demografische Entwicklung sowie das unverändert positive Sentiment für den Health Care Markt würden bestehen bleiben.

Das Kursziel auf Basis des FCFY-2009e und des DCF-Modells wird auf EUR 2,50 reduziert (alt: EUR 3,50) und das Rating der Analysten von SES Research für die Medisana-Aktie lautet unverändert "halten". (Analyse vom 26.01.2009)
(26.01.2009/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 26.01.2009