Medtronic halten

Im dritten Geschäftsquartal sei gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum ein Umsatz von USD 3,49 Mrd. (+3,0%) und ein Nettogewinn von USD 791 Mio. (+0,5%) erzielt worden. Die Umsatzentwicklung sei gegenüber dem Vorquartal bereits mit 2,1% rückläufig gewesen.

Bruttogewinnmarge und Nettogewinnmarge hätten sich um 76% bzw. 23,1% verbessert. Mit einem Free-Cash-Flow von über zwei Milliarden US-Dollar liege Medtronic deutlich vor der Konkurrenz. Die aktuell schwierige Marktentwicklung biete eine weitere Chance den Cashflow und die damit verbundene finanzielle Flexibilität wieder in ein zweistelliges Gewinnwachstum umzusetzen.

Neue Produkte stünden in der Pipeline: Die US-Markteinführung von drei neuen künstlichen Herzklappen, die Erschließung neuer Märkte für InFuse, die Einführung des Endeavor Stent sowie eine Erholung des Defibrillatoren-Marktes. Bis 2012 seien Kosteneinsparungen in Höhe von zwei Milliarden US-Dollar geplant.

Risiken würden weiter im Bereich Herzschrittmacher (mögliche Produktrückrufe und Schadenersatzklagen) liegen. Den hohen Forschungsaufwendungen stehe ein geringer erfolgreicher Output gegenüber.

Im Vergleich zur Konkurrenz sei die Aktie des Medizintechnikkonzerns zwar günstig bewertet, dennoch leide der Konzern unter dem mangelnden Vertrauen in die Fähigkeit Marktpositionen zu verteidigen, Innovationen voranzutreiben sowie Akquisitionen oder Entwicklungen optimal umzusetzen.

Da erst mit der Präsentation der Zahlen für das vierte Quartal (19. Mai) ein Geschäftsausblick gegeben wird, sehen die Analysten der Raiffeisen Centrobank vorerst keine Veranlassung ihre "halten"-Einschätzung für die Medtronic-Aktie zu ändern. (Analyse vom 06.04.2009)
(06.04.2009/ac/a/a)
Analyse-Datum: 06.04.2009