Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von GSC Research, Klaus Kränzle, empfiehlt die Aktie von Mensch und Maschine (ISIN DE0006580806/ WKN 658080) weiterhin zu kaufen.
Mensch und Maschine sei nach eigenen Angaben vielversprechend in das laufende Geschäftsjahr 2008 gestartet. Der Umsatz habe um 4,4 Prozent auf 67,0 (Vj. 64,2) Mio. Euro zugelegt. Im Zuge überproportional gestiegener Forschungs- und Entwicklungskosten habe sich hingegen das Betriebsergebnis (EBIT) um 6,8 Prozent auf 3,9 (4,1) Mio. Euro zurückgebildet. Die Ursache habe laut Unternehmensangaben in einem unter Ertragsgesichtspunkten für Mensch und Maschine günstigeren Anteil der margenstärkeren Eigensoftware im ersten Quartal 2007 gelegen.
Im Zuge eines leicht verbesserten Finanzergebnisses und eines marginal niedrigeren Steueraufwandes habe der Jahresüberschuss nach Steuern und Anteilen Dritter dennoch auf dem hohen Vorjahresniveau von 2,7 Mio. Euro verharrt. Insgesamt werte man die jetzt gemeldeten Zahlen als zufriedenstellend, da die Vergleichsbasis des Vorjahres außerordentlich hoch sei.
Auch für 2009 haben die Analysten von GSC Research bei einer unveränderten Umsatzprognose ihre Kostenquoten an den Basiseffekt aus 2008 angepasst und gehen somit nur noch von einem Gewinn je Aktie auf einem Niveau von 0,65 (0,75) Euro aus. Ihre Dividendenschätzungen würden die Analysten für beide Jahre konstant beibehalten.
Mensch und Maschine habe vor dem Hintergrund hoher Vergleichszahlen im vergangenen Jahr nach Erachten der Analysten zufriedenstellende Zahlen für das erste Quartal veröffentlicht. Die jetzt bekannt gegebene konkretisierte Prognose für das Gesamtjahr habe allerdings leicht unter den bislang kommunizierten Circa-Werten gelegen. Im Zuge dessen hätten die Analysten ihre Schätzungen überarbeitet und die Gewinnschätzungen bei unveränderten Umsatzprognosen aufgrund höherer Kostenquoten auf Ertragsebene leicht nach unten gesetzt.
Mit einem KGV von 8,5 sei Mensch und Maschine dennoch weiterhin moderat bewertet. Nach wie vor spreche für ein Investment in die Mensch und Maschine-Aktie zudem die für die Software-Branche ungewöhnlich hohe Dividendenrendite von 4,6 Prozent für das laufende Geschäftsjahr.
Die Analysten von GSC Research behalten folgerichtig ihre Kaufempfehlung für die Mensch und Maschine-Aktie bei, senken jedoch aus bewertungstechnischen Gründen ihr Kursziel um 60 Cent von 8,10 Euro auf 7,50 Euro. (Analyse vom 23.06.2008) (23.06.2008/ac/a/nw)
Analyse-Datum: 23.06.2008
Dividende/HV
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