Merck buy

Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Manfred Jakob, Analyst der SEB, stuft die Merck-Aktie (ISIN DE0006599905/ WKN 659990) mit dem Rating "buy" ein.

Die Erlöse seien in Q2 ggü. Vj. um 16% auf ein Rekordhoch von 2,2 Mrd. Euro gestiegen. Der operative Gewinn sei um 77% auf 326 Mio. Euro und der Nettogewinn um 70% auf 187 Mio. Euro geklettert. Am stärksten habe LC performt; hier seien die Erlöse um 50% auf ein Rekordniveau von 284 Mio. Euro gestiegen. Der Free Cash Flow habe sich auf 356 Mio. Euro verbessert (nach 79 Mio. Euro). Merck habe den 2010er Ausblick zum zweiten Mal in Folge erhöht: Einschließlich MIL dürften die Erlöse nun um 21% und das operative Ergebnis um 90% zulegen.

Überproportionale Zuwächse habe in Q2 der Chemiebereich (Erlöse +32%) unter Führung von LC (+50%) generiert, aber auch der Pharmasektor habe solide Zuwächse (+9,9%) erzielt. Die beiden wichtigsten Produkte hätten erneut zugelegt. Der Umsatz bei Rebif (MS) sei um 4% auf 402 Mio. Euro gestiegen, der von Erbitux (Krebs) um 23% auf ein Rekordniveau von 210 Mio. Euro. Nach Regionen betrachtet sei der Pharmaumsatz in China, Japan und Lateinamerika am deutlichsten gestiegen.

Die Umsatzrendite im Konzern habe sich auf 14,8% (nach 9,7%) verbessert. Die Umsatzrendite bei LC habe 53,2% (Q1: 46,8%) erreicht, Niveaus wie in besten Zeiten. Die neue patentgeschützte Flüssigkeitskristall-Technologie PS-VA sei der Treiber des Geschäftes. Der erhöhte Ausblick des Konzerns lasse erwarten, dass die Erholungsphase länger anhalte. Serono habe einige viel versprechende Präparate in der Phase II.

Als negativ sehe man weitere Gesundheitsreformen sowie die hohe Abhängigkeit von F&E-Ergebnissen. Der Kauf von MIL sei zwar sinnvoll gewesen, sei aber relativ "teuer" (z. B. mehr als das Vierfache des Umsatzes). Ab Q3 würden Transaktions- und Integrationskosten folgen. Mit Abschreibungen auf den Goodwill sei zu rechnen.

Aus Sicht der technischen Analyse ist die Aktie von Merck durchaus kaufenswert, so Savas Demirtas, technischer Analyst der SEB. Mit dem Ausbruch über den seit Mitte 2009 bestehenden Abwärtstrend vor zwei Wochen sei ein Kaufsignal generiert worden. Bei der sich anschließenden Aufwärtsbewegung sei nun in dieser Woche ein neues Jahreshoch aufgestellt worden. Die Markttechnik verbessere sich weiter. So seien die mittelfristigen Overbought/Oversold-Indikatoren aufwärts gerichtet und würden eine intakte Aufwärts-Bewegungsdynamik signalisieren.

Auch das bisher vorherrschende negative langfristige Trendumfeld könne deutlich abgebaut werden. Dem Momentum gelinge sogar der Eintritt in den positiven Bereich. Für die nächsten Wochen sei daher ein weiterer Anstieg bis an den Widerstand bei 75,52 Euro zu erwarten. Interessierte Investoren könnten daher weiterhin zugreifen, sollten aber ihre Positionen mit einem Alarm an der Unterstützung bei 64,85 Euro versehen.

Der starke Jahresauftakt habe mit den Q2-Zahlen eine Fortsetzung bekommen. Das Zwölf-Monats-Kursziel werde von 73,00 Euro auf 78,00 Euro erhöht.

Die Analysten der SEB bewerten die Merck-Aktie mit "buy". (Analyse vom 03.08.2010) (03.08.2010/ac/a/d)

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