Merck halten

Hannover (aktiencheck.de AG) - Thorsten Strauß, Analyst der Nord LB, bleibt bei seiner Empfehlung "halten" für die Aktie vom Merck (ISIN DE0006599905/ WKN 659990).

Das Unternehmen habe für das 3. Quartal 2011 um 3,8% auf 2,5 Mrd. EUR gestiegene Gesamterlöse gemeldet. Das organische Wachstum habe unter Ausklammerung von Wechselkurs- und Portfolioeffekten 6,9% betragen und sei hauptsächlich in den Divisionen Merck Serono und Merck Millipore generiert worden. Das operative Ergebnis habe sich um 8,3% auf 333 Mio. EUR abgeschwächt. Dank einer Steuerrückerstattung habe sich dagegen das Ergebnis nach Steuern und Anteilen Dritter um 7,5% auf 227 Mio. EUR verbessert.

Im Geschäft mit Flüssigkristallen (Umsatz +0,8% auf EUR 258 Mio.) habe sich die operative Marge von 53,6% im Vorjahr auf 42,6% verringert, damit aber über den 34,3% des Vorquartals gelegen. In diesem Segment rechne die Unternehmensleitung mit einer zwei bis drei Quartale anhaltenden Nachfrageschwäche seitens der Hersteller von Flachbildschirmen. Der Vorstand habe seine Umsatzguidance für 2011 nochmals leicht auf 10 bis 10,2 Mrd. EUR gesenkt. Hingegen habe er den Ausblick für das operative Ergebnis mit rund 1,0 Mrd. EUR bestätigt.

Nach Ansicht der Analysten sei die nochmals leicht gesenkte Umsatzguidance für 2011 einziger Schönheitsfleck im Quartalsbericht. Die inzwischen sichtbar werdenden Anstrengungen, die für den Konzern wichtigste Division Merck Serono durch Umstrukturierungen schlagkräftiger zu machen, würden sie positiv werten. Dies werde aber noch geraume Zeit beanspruchen und nicht ohne zusätzliche Kosten möglich sein.

Da außerdem das ergebnisstarke Flüssigkristallgeschäft derzeit eine Schwächephase erlebt, bleiben die Analysten der Nord LB nur bei ihrer "halten"-Empfehlung für die Merck-Aktie. Das Kursziel von 62 EUR bleibe unverändert. (Analyse vom 26.10.2011) (26.10.2011/ac/a/d)