Münchener Rück hold (Société Générale Group S.A. (SG))

Nach der Bekanntgabe der vorläufigen Gesamtjahreszahlen seien die Prognosen der Société Générale leicht angepasst worden. Die Münchener Rück habe mit einem Nettogewinn von 3,854 Mrd. EUR das stärkste Ergebnis der Unternehmensgeschichte erzielt. Der Nettogewinn habe Abschreibungen von 15 Mio. EUR im vierten Quartal und von 166 Mio. EUR im Gesamtjahr aufgrund des Engagements im Sub Prime-Bereich enthalten. Der Hauptantreiber der Gewinnentwicklung sei erneut das Schaden- und Sachgeschäft gewesen, das 67% zum Ergebnis beigesteuert habe.

Für das Jahr 2008 habe das Unternehmen einen Nettogewinn in Höhe von 3,0 Mrd. EUR bis 3,4 Mrd. EUR in Aussicht gestellt. Die EPS-Schätzung der Société Générale sei für das Fiskaljahr 2007 von 16,79 EUR auf 17,23 EUR angehoben und für das Fiskaljahr 2008 von 16,51 EUR auf 14,34 EUR herabgesetzt worden. Auf dieser Basis lasse sich nun ein 2007-KGV von 6,9 und ein 2008-KGV von 8,3 errechnen. Das Kursziel der Aktie sehe man unverändert bei 125,00 EUR.

Vor diesem Hintergrund halten die Analysten der Société Générale an ihrem "hold"-Rating für den Anteilschein der Münchener Rück fest. (Analyse vom 27.02.08) (27.02.2008/ac/a/d)
Analyse-Datum: 27.02.2008