Münchener Rück overweight (JP Morgan Chase & Co.)

Das überschüssige Kapital habe Unternehmensangaben zufolge zum Dezember 2007 bei 17,8 Mrd. EUR gelegen, zum März 2008 dürfte das überschüssige Kapital 15 Mrd. EUR betragen haben. Vor dem Hintergrund, dass die Marktkapitalisierung der Münchener Rück bei lediglich 25,1 Mrd. EUR liege, bewerte der Markt das überschüssige Kapital offensichtlich niedriger, so dass hieraus noch erhebliches Aufwärtspotenzial für die Aktie erwachsen könnte.

Allerdings sehe man auch ein Abwärtsrisiko für das Wertpapier, falls die Schadenkostenquote der Münchener Rück in Zukunft enttäuschen sollte. Bei J.P. Morgan Securities kalkuliere man derzeit für 2008 mit einer Schadenkostenquote von 99,5%. Für das laufende Jahr habe man die EPS-Schätzung von 17,33 EUR auf 16,86 EUR gesenkt (KGV: 7,2). Die EPS-Prognosen für die Jahre 2009 und 2010 seien von 19,54 EUR auf 18,01 EUR und von 19,08 EUR auf 18,54 EUR herabgesetzt worden. Das Kursziel der Aktie sehe man bei 165,00 EUR.

Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten von J.P. Morgan Securities den Anteilschein der Münchener Rück weiterhin mit "overweight". (Analyse vom 09.05.08) (09.05.2008/ac/a/d)

Analyse-Datum: 09.05.2008