Nordex kaufen

Wien (aktiencheck.de AG) - Magdalena Wasowicz und Helge Rechberger, Analysten der Raiffeisen Centrobank, stufen die Aktie von Nordex (ISIN DE000A0D6554/ WKN A0D655) mit dem Rating "kaufen" ein.

Im ersten Halbjahr 2010 seien 25% weniger Aufträge eingegangen, allerdings habe im zweiten Quartal eine Erholung eingesetzt: Mit EUR 258 Mio. seien es 26% mehr Aufträge als im Vergleichszeitraum gewesen. 64% davon seien aus Europa, 22% aus Asien und die restlichen 14% aus Nordamerika gewesen. Die Verfügbarkeit von Fremdkapital habe sich gebessert, während die Eigenkapitalerfordernisse immer noch höher seien als in den letzten Jahren.

Der Umsatz sei in den ersten sechs Monaten 32% auf EUR 349,8 Mio. zurückgegangen, der Output in der Turbinenproduktion sei von 482 MW aus 387 MW zurückgegangen, und in der Rotorblattproduktion von 201 MW auf 151,5 MW. Trotz geringerer Auslastung sei die Bruttomarge von 21,4% auf 28,5% gestiegen. Grund dafür seien günstigere Rohstoffpreise sowie profitable Aufträge gewesen, die im Berichtszeitraum abgewickelt worden seien. Das Investitionsvolumen habe mit EUR 33,4 Mio. deutlich über dem Vorjahr gelegen (EUR 21,1 Mio.). Ein Großteil davon entfalle auf den Aufbau der Produktionsstätte in den USA, die noch im zweiten Halbjahr 2010 in Betrieb gehen solle.

Nordex halte an der Umsatzprognose für 2010 fest (leichtes Wachstum), und habe den Ausblick für die operative Marge bei vier Prozent konkretisiert. Das Unternehmen wolle ein Neugeschäftsvolumen von 1000 MW erzielen, was einen Auftragseingang von 640 MW im zweiten Halbjahr erfordere.

Der Finanzinvestor Och-Ziff Capital, der vor einigen Monaten den 14,4%-Anteil an Nordex von Goldman Sachs (ISIN US38141G1040/ WKN 920332) und CMP-Fonds übernommen habe, habe seine Beteiligung auf mittlerweile unter drei Prozent reduziert. Der Streubesitz liege bei derzeit 72,5%.

Im Bereich Erneuerbare Energie habe die Solarbranche durch auslaufende Subventionen einen starken Auftrieb im zweiten Quartal bekommen. Die Windenergie beziehe vielerorts deutlich geringere Förderungen und sei somit unabhängiger von staatlichen Budgets bzw. deren Kürzungen.

Die Analysten der Raiffeisen Centrobank erwarten eine weitere Erholung der Nachfrage und stufen die Nordex-Aktie auf "kaufen". (Analyse vom 11.08.2010) (11.08.2010/ac/a/t)

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